Alex Loo di TD Securities sottolinea che l’economia cinese ha iniziato il 2026 alla grande, con sorprese al rialzo nella produzione industriale, nelle esportazioni e una ripresa degli investimenti fissi grazie a politiche quasi fiscali. Tuttavia, l’aumento dei prezzi del petrolio dovuto al conflitto in Medio Oriente e l’incertezza dei colloqui commerciali tra Stati Uniti e Cina, inclusa una possibile cancellazione della visita di Trump, pongono rischi al ribasso per le previsioni del PIL cinese pari al 4,6% nel 2026.
Dati solidi ma crescenti rischi esterni
“Mentre la Cina si trova ad affrontare ulteriori ostacoli esterni, come lo shock del prezzo del petrolio dovuto al conflitto in Medio Oriente e le difficili trattative commerciali con gli Stati Uniti, ci aspettiamo che le autorità aumentino il sostegno fiscale poiché il settore manifatturiero deve far fronte a prezzi di input molto più alti, il che potrebbe potenzialmente costringere le aziende a tagliare la produzione nei prossimi mesi”.
“Se i prezzi del petrolio si manterranno intorno ai 100 dollari al barile nei prossimi tre mesi, ci aspettiamo che le autorità introducano misure mirate di sostegno politico (ad esempio tagli fiscali e sussidi) per sostenere le PMI/produttori”.
“Pertanto, ci aspettiamo che Pechino ponga maggiore enfasi sull’impatto sulla crescita piuttosto che sull’inflazione, il che porrebbe l’onere sulla politica fiscale piuttosto che sulla politica monetaria”.
“Ci atteniamo alla nostra previsione del PIL del 4,6% per il 2026 poiché è improbabile che il colpo sulla crescita derivante dallo shock del prezzo del petrolio diventi evidente fino alla fine dell’anno e le autorità hanno lo spazio fiscale per compensarlo”.
“Se Trump annullasse il suo viaggio in Cina, crediamo che i mercati probabilmente interpreterebbero che le relazioni USA-Cina sono tornate in declino e i funzionari statunitensi potrebbero adottare un approccio più energico (ad esempio ripristinando le tariffe) per portare la Cina al tavolo delle trattative, il che potrebbe turbare i mercati”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
