Carsten Fritsch, analista di materie prime presso Commerzbank, sottolinea che l’oro è caduto di circa il 5% dall’inizio della guerra con l’Iran e fatica a fungere da bene rifugio a fronte del rafforzamento del dollaro e delle aspettative rivalutate della Fed. I deflussi degli ETF hanno invertito i precedenti afflussi, e lui sostiene che un FOMC cauto difficilmente potrà fornire un nuovo slancio all’oro a meno che le prospettive di taglio dei tassi di interesse non siano chiaramente mantenute aperte.
Il ruolo del rifugio sicuro è messo in discussione dalla rivalutazione della Fed
“Il prezzo dell’oro fatica a mantenere il suo ruolo di bene rifugio in tempi di crisi. Attualmente viene scambiato a poco più di 5.000 dollari USA per oncia troy. Dall’inizio della guerra con l’Iran, due settimane e mezzo fa, il prezzo dell’oro è sceso di circa il 5%. Il dollaro USA, che dall’inizio della guerra si è notevolmente apprezzato, crea un vento contrario al prezzo dell’oro.”
“Tuttavia, ci sono stati periodi nel recente passato in cui il prezzo dell’oro è stato in grado di sfidare un dollaro USA più forte. Questa volta non è il caso a causa della correzione delle aspettative sui tagli dei tassi da parte della Fed. Alla fine della scorsa settimana, i futures sui fondi Fed non scontavano più nemmeno un taglio dei tassi di 25 punti base entro la fine dell’anno.”
“Ciò significa che dall’inizio della guerra il mercato ha scontato quasi 50 punti base dei tagli attesi dei tassi di interesse. Ciò è dovuto principalmente al forte aumento dei prezzi del petrolio e ai conseguenti rischi di inflazione. L’aumento dei tassi di interesse o un minor numero di tagli dei tassi di interesse aumentano il costo opportunità di detenere oro.”
“Se la porta alla riduzione dei tassi d’interesse rimane aperta, il prezzo dell’oro potrebbe salire nuovamente. Tuttavia, la grande incertezza sulla durata della guerra e l’interruzione delle forniture di petrolio porteranno probabilmente la Fed a fare una dichiarazione troppo chiara sull’andamento futuro dei tassi d’interesse. Pertanto, la riunione del FOMC difficilmente darà nuovo slancio al prezzo dell’oro.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
