Martedì il franco svizzero (CHF) si è indebolito rispetto all’euro (EUR), con il cambio EUR/CHF che ha guadagnato leggermente dopo aver invertito le perdite intraday nonostante i dati deboli sulle aspettative economiche dell’Eurozona.
Al momento in cui scrivo, il prezzo è intorno a 0,9069, continuando la sua ripresa dopo essere sceso brevemente sotto 0,9000 all’inizio di questo mese, mentre la domanda di beni rifugio è aumentata nel contesto dell’escalation del conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran.
Il recente aumento sembra essere in gran parte dovuto alla liquidazione delle posizioni piuttosto che a uno spostamento dei fondamentali sottostanti. Con le tensioni geopolitiche ancora elevate, i trader sono sempre più preoccupati per l’eccessiva forza del franco svizzero. La Banca nazionale svizzera (BNS) ha segnalato la propria disponibilità a intervenire sul mercato dei cambi, il che potrebbe incoraggiare gli operatori di mercato a ridurre le posizioni lunghe sul CHF.
Il sentiment degli investitori nell’Eurozona si è notevolmente indebolito a marzo. L’indice ZEW delle aspettative economiche per l’Eurozona è sceso da 39,4 a -8,5, mancando le previsioni di 24, mentre il valore per la Germania è sceso da 58,3 a -0,5, anch’esso ben al di sotto delle aspettative di 38,7.
In Svizzera, i prezzi alla produzione e all’importazione sono scesi dello 0,3% su base mensile a febbraio, rispetto al calo dello 0,2% di gennaio, al di sotto delle aspettative di un dato piatto. Il tasso annuo è sceso dal -2,2% al -2,7%.
L’attenzione ora si rivolge alle decisioni di politica monetaria della BNS e della Banca Centrale Europea (BCE) previste per giovedì, con entrambe le banche centrali che si prevede lasceranno i tassi di interesse invariati.
I trader si concentreranno sulle previsioni lungimiranti per i segnali sulle future tendenze dei tassi di interesse, poiché il recente aumento dei prezzi del petrolio legato alle interruzioni nello Stretto di Hormuz ha aumentato le preoccupazioni sull’inflazione e ha portato a una rivalutazione aggressiva delle aspettative sui tassi di interesse.
Le prospettive di inflazione continuano a divergere tra la Svizzera e l’Eurozona, nonostante entrambi siano importatori netti di energia. L’aumento dei prezzi del petrolio potrebbe pesare sulla crescita della zona euro mantenendo alta l’inflazione. Al contrario, un franco svizzero più forte aiuta a ridurre l’inflazione importata rendendo i beni esteri più economici.
In questo contesto, i mercati si stanno orientando verso una prospettiva più aggressiva da parte della BCE, con gli operatori che iniziano a scontare un possibile rialzo dei tassi entro luglio, mentre la BNS dovrebbe mantenere i tassi invariati fino al 2026.
Domande frequenti sul franco svizzero
Il franco svizzero (CHF) è la valuta ufficiale della Svizzera. È una delle dieci valute più scambiate al mondo e ha un volume che supera di gran lunga le dimensioni dell’economia svizzera. Il suo valore è determinato, tra l’altro, dall’umore generale del mercato, dalla situazione economica del Paese o dalle misure adottate dalla Banca nazionale svizzera (BNS). Tra il 2011 e il 2015 il franco svizzero è stato ancorato all’euro (EUR). La brusca rimozione dell’ancoraggio del tasso di cambio ha portato ad un aumento del valore del franco di oltre il 20%, provocando turbolenze sui mercati. Anche se l’ancoraggio non è più in vigore, gli asset in CHF tendono ad essere altamente correlati con quelli dell’euro a causa dell’elevata dipendenza dell’economia svizzera dalla vicina Eurozona.
Il franco svizzero (CHF) è considerato un rifugio sicuro o una valuta che gli investitori tendono ad acquistare durante i periodi di stress del mercato. Ciò è dovuto alla posizione percepita della Svizzera nel mondo: un’economia stabile, un forte settore delle esportazioni, elevate riserve delle banche centrali o una posizione politica di lunga data sulla neutralità nei conflitti globali rendono la valuta nazionale una buona scelta per gli investitori avversi al rischio. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore del CHF rispetto ad altre valute considerate più rischiose da investire.
La Banca nazionale svizzera (BNS) si riunisce quattro volte l’anno – una volta al trimestre, meno spesso delle altre principali banche centrali – per decidere sulla politica monetaria. La banca mira a un tasso di inflazione annuo inferiore al 2%. Se l’inflazione è superiore all’obiettivo o si prevede che lo sarà nel prossimo futuro, la banca tenterà di contenere gli aumenti dei prezzi aumentando il tasso di interesse di riferimento. Tassi di interesse più elevati hanno generalmente un impatto positivo sul franco svizzero (CHF) poiché portano a rendimenti più elevati e rendono il paese più attraente per gli investitori. Al contrario, tassi di interesse più bassi tendono a indebolire il CHF.
La pubblicazione dei dati macroeconomici in Svizzera è fondamentale per valutare la situazione economica e può avere un impatto sulla valutazione del franco svizzero (CHF). L’economia svizzera è sostanzialmente stabile, ma qualsiasi cambiamento improvviso nella crescita economica, nell’inflazione, nelle partite correnti o nelle riserve estere della banca centrale può causare fluttuazioni del CHF. In generale, l’elevata crescita economica, la bassa disoccupazione e l’elevata fiducia sono positivi per il CHF. Al contrario, se i dati economici indicano un indebolimento dello slancio, è probabile che il CHF si deprezzi.
Essendo un’economia piccola e aperta, la Svizzera dipende fortemente dalla salute delle economie vicine dell’Eurozona. L’Unione europea nel suo insieme è il partner economico più importante della Svizzera e un importante alleato politico. Pertanto, la stabilità macroeconomica e monetaria nell’Eurozona è essenziale per la Svizzera e quindi per il franco svizzero (CHF). Data questa dipendenza, alcuni modelli suggeriscono che la correlazione tra il destino dell’euro (EUR) e quello del franco svizzero è superiore al 90% o quasi perfetta.
