BNP Paribas sottolinea la forte sensibilità della Turchia all’aumento dei prezzi dell’energia e alle fluttuazioni dei tassi di cambio. Il rapporto evidenzia un ampio deficit energetico, una forte trasmissione del tasso di cambio e un forte aumento dei rendimenti locali mentre i mercati scontano una più rapida stretta monetaria. Sebbene la lira sia stata recentemente più stabile rispetto alle valute dell’Europa centrale, i rischi di inflazione e i costi di finanziamento rimangono elevati.
Transizione energetica e dinamica della lira
“Attualmente, la lira turca ha resistito meglio delle valute dell’Europa centrale (-0,4% rispetto al dollaro americano dal 27 febbraio) grazie agli interventi della banca centrale. Tuttavia, il coefficiente di passaggio è pari a 0,4, in contrasto con l’intervallo compreso tra 0,1 e 0,2 per i principali paesi dell’Europa centrale e il Sud Africa.”
“La Turchia, ad esempio, ha tutte le caratteristiche di un’economia molto sensibile agli shock dei prezzi energetici. La Banca Centrale stima che un aumento sostenuto del 10% dei prezzi del petrolio porterebbe a 1 punto percentuale (pp) di inflazione aggiuntiva entro un anno. Le stime degli economisti locali vanno da 4 a 6 pp, partendo dal presupposto che il prezzo del greggio Brent si stabilizzerà a 85 o 100 dollari per almeno un anno, anche tenendo conto del meccanismo previsto per questo. ammortizzare gli aumenti dei prezzi, molto generosi per i consumatori (fino al 75%).
“I paesi più colpiti sono l’Europa centrale e il Sud Africa con aumenti compresi tra 55 e 70 punti base (con l’Ungheria nella fascia più alta) e soprattutto la Turchia con +135 punti base. I mercati si aspettano quindi un aumento dell’inflazione seguito da una stretta monetaria più rapida che in Asia, riflettendo le tendenze osservate nel 2022. La Turchia è la più colpita a causa della significativa trasmissione strutturale del tasso di cambio e dell’effetto di contagio sugli altri prezzi.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
