Bob Savage, responsabile della strategia macro dei mercati di BNY, osserva che il dollaro entra nella decisione del FOMC su basi solide poiché le precedenti vendite di copertura in dollari di febbraio sono state ora completamente invertite. Sottolinea che le dinamiche del conflitto in Medio Oriente e l’allontanamento dalle aspettative di taglio dei tassi da parte della Fed potrebbero migliorare ulteriormente i flussi medi in USD. La liquidità in USD e gli strumenti a breve termine hanno registrato afflussi ampiamente positivi, riflettendo sia la crescita che la domanda di beni rifugio.
Flussi, conflitti e aspettative della Fed
“Il dollaro entra nella decisione del FOMC su basi solide. Il conflitto in Medio Oriente ha cambiato radicalmente le dinamiche dei flussi di valuta estera e notiamo che il round di vendite nette di dollari di febbraio (noto come scambio di copertura del dollaro) è stato completamente invertito.”
“I flussi di capitale di fine gennaio pesano ancora sui flussi di capitale medi, ma se il conflitto progredisce al punto in cui ci sono aggiustamenti ancora maggiori nelle aspettative della Fed rispetto ai tagli dei tassi, è possibile un ulteriore miglioramento dei flussi di capitale medi”.
“Altrove, gli afflussi di contanti e strumenti a breve termine in USD (CAST) sono rimasti ampiamente positivi nelle ultime due settimane, sebbene la maggior parte degli afflussi sia stata realizzata a gennaio e febbraio. Ciò non dovrebbe essere visto come un aspetto negativo per la preferenza di liquidità dell’USD poiché il contesto di rischio è stato diverso e il dollaro può trarre vantaggio da entrambe le parti.”
“Inizialmente, la prospettiva di continuare a sovraperformare i mercati statunitensi aveva contribuito a mantenere alti livelli di afflussi di CAST. Più recentemente, il dollaro americano è stato il principale rifugio sicuro, come spesso accade con l’avversione al rischio guidata dalla geopolitica. La natura energetica dell’avversione al rischio avvantaggia effettivamente gli Stati Uniti in quanto esportatore netto di energia.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
