Gli strateghi di TD Securities sostengono che l’aggressiva conferenza stampa di Powell ha sostenuto il dollaro USA in quanto i mercati scontano i tagli dei tassi della Fed per il 2026. Si aspettano che la persistenza del conflitto in Medio Oriente e gli shock tariffari e petroliferi associati siano il principale motore del dollaro, con un conflitto prolungato che probabilmente rafforzerà le dinamiche di avversione al rischio e amplierà la crescita e i differenziali dei tassi di interesse.
Chiave di durata del conflitto del percorso USD
“I mercati hanno accolto la spinta di Powell in senso aggressivo, scontando i tagli dei tassi della Fed per il 2026 e sostenendo il dollaro. Data l’accresciuta incertezza del conflitto dovuta alla trasmissione dei dazi sui prezzi, è difficile per le banche centrali impegnarsi su una rotta.”
“Ci aspettiamo che la persistenza del conflitto rimanga il fattore chiave per l’USD in generale. Più a lungo continua, più ci aspettiamo che sui mercati emerga un comportamento più classico di avversione al rischio e un’ulteriore forza dell’USD.”
“In termini di vulnerabilità globali, gli Stati Uniti sono relativamente protetti dallo shock data l’indipendenza energetica e l’isolamento geografico dalla regione del Medio Oriente. Se ciò continua durante l’estate, la Fed probabilmente darà priorità allo shock inflazionistico e rimarrà in attesa, mentre i suoi pari sperimenteranno simultanei shock di crescita e inflazione, spostando la crescita e i differenziali dei tassi di interesse nuovamente a favore del dollaro”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
