Thu Lan Nguyen di Commerzbank nota che il dollaro si è rafforzato dopo l’ultima riunione della Fed, riflettendo diversi segnali più piccoli da falco piuttosto che un’unica mossa importante. Powell ha sottolineato che i tagli dei tassi dipendono dal fatto che l’inflazione si avvicini al target mentre le aspettative a lungo termine rimangono ancorate. I mercati hanno la conferma che stanno scontando tagli minori mentre i prezzi dell’energia aumentano, sostenendo una prospettiva del dollaro più forte.
La posizione della Fed sostiene la resilienza del dollaro
“Il dollaro americano ha guadagnato terreno dopo la decisione della Fed di ieri. Ciò che è stato decisivo non è stato un unico segnale forte – dopotutto la dichiarazione è stata solo leggermente rivista e le previsioni sono rimaste quasi invariate – ma una serie di segnali più piccoli.”
“Ad esempio, mentre la maggior parte dei membri del FOMC si aspetta ancora un taglio dei tassi quest’anno e il prossimo, il presidente della Fed Jay Powell ha sottolineato durante la conferenza stampa che qualsiasi cambiamento dei tassi dipende in ultima analisi dall’evoluzione dell’inflazione. Se non ci fossero segnali che l’inflazione si stia muovendo verso l’obiettivo della banca centrale nel prossimo futuro, i tassi non verrebbero tagliati.”
“Mentre le aspettative a breve termine sono aumentate in modo significativo dato l’aumento dei prezzi del petrolio, le aspettative a lungo termine rimangono in linea con l’obiettivo di inflazione della Fed. Finché rimane così, il percorso verso l’allentamento monetario dovrebbe rimanere chiaro.”
“Ciò potrebbe indicare che non sarà facile per il presidente entrante della Fed Kevin Warsh spostare il consenso verso tagli significativi dei tassi, soprattutto se l’inflazione rimarrà elevata nei prossimi mesi”.
“Tutto sommato, il mercato dovrebbe sentirsi confermato nella sua valutazione della funzione di risposta della Fed (ovvero meno tagli dei tassi a causa dell’aumento dei prezzi dell’energia) dopo la riunione leggermente aggressiva di ieri.”
“Ciò significa che se i prezzi dell’energia continuano a salire, il dollaro continuerà ad apprezzarsi per il momento. Considerato il rischio crescente di interruzioni significative e prolungate delle forniture a seguito di attacchi alle infrastrutture energetiche nella regione del Golfo, i segnali attualmente indicano un dollaro forte.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
