La Banca Centrale Europea (BCE) annuncerà la sua decisione di politica monetaria giovedì dopo una riunione di due giorni. Si prevede che la BCE lascerà i tassi di interesse invariati per il sesto giorno consecutivo, mantenendo le principali operazioni di rifinanziamento, le operazioni di rifinanziamento marginale e i depositi presso la banca centrale rispettivamente al 2,15%, 2,4% e 2%.
Tuttavia, lo scenario macroeconomico è completamente diverso rispetto a tutti gli incontri precedenti: la guerra in Medio Oriente ha cambiato tutto. La presidente della BCE Christine Lagarde ha coniato un nuovo termine finanziario: “buon posto” per descrivere la posizione di politica monetaria della BCE prima dello scoppio della guerra.
La presidente della BCE Christine Lagarde terrà una conferenza stampa dopo l’annuncio. Lagarde è solita rispondere a domande volte a spiegare le ragioni dietro la decisione della banca centrale. È molto probabile che la sessione di domande e risposte ruoterà attorno alla guerra. I prezzi del petrolio e il loro potenziale impatto sull’inflazione e quindi sulle future decisioni di politica monetaria della BCE.
Prima dell’annuncio, la coppia EUR/USD veniva scambiata intorno al livello di 1,1500 in seguito all’annuncio della politica monetaria della Federal Reserve (Fed).
Cosa ci si può aspettare dalla decisione sui tassi di interesse della BCE?
La BCE ha notato un delicato equilibrio con l’inflazione che ha raggiunto la soglia del 2% fissata dai politici, la crescita che ha mostrato i primi segnali di vita e tassi di interesse più che dimezzati rispetto ai massimi record post-pandemia.
Come ho detto, La guerra in Iran ha cambiato tutto. La decisione del presidente degli Stati Uniti Donald Trump di unirsi a Israele e di smantellare l’energia nucleare iraniana ha portato a un conflitto totale nel Golfo Persico, portando i prezzi del petrolio a livelli visti l’ultima volta nel 2021. I timori di un rinnovato aumento dell’inflazione hanno colpito tutte le principali economie a causa delle interruzioni delle forniture energetiche mentre la guerra ha interrotto il transito attraverso lo Stretto di Hormuz.
È abbastanza improbabile che i funzionari rispondano immediatamente al nuovo quadro mondiale. È probabile che i politici adottino un approccio attendista, sottolineando al contempo che stanno monitorando da vicino gli sviluppi macroeconomici e che sono pronti ad agire se necessario.
Alcuni giorni dopo l’inizio della guerra, la presidente della BCE Christine Lagarde dichiarò che la banca centrale avrebbe fatto tutto il necessario per contenere la pressione sui prezzi. “Faremo tutto il necessario per tenere l’inflazione sotto controllo e per garantire che francesi ed europei non subiscano un aumento dell’inflazione come abbiamo visto nel 2022 e nel 2023”, confrontando la situazione attuale con quella innescata dalla guerra tra Russia e Ucraina.
Anche il politico della BCE Joachim Nagel ha affermato in un’intervista a Reuters che la banca centrale agirà “rapidamente e con decisione” se l’aumento dei prezzi del carburante portasse ad un aumento dell’inflazione nell’UE.
Nel frattempo, la Federal Reserve (Fed) ha annunciato la sua decisione di politica monetaria. Come previsto, tLa Fed ha lasciato invariato il target range dei Fed Funds (FFTR) al 3,50%-3,75%.
Il Riepilogo delle previsioni economiche (SEP) ha mostrato che i politici continuano ad aspettarsi un taglio dei tassi nel 2026 e un altro nel 2027. Inoltre, i funzionari hanno rivisto l’inflazione al rialzo, con l’inflazione PCE ora prevista al 2,7% alla fine del 2026, in aumento rispetto al 2,4% di dicembre. I funzionari hanno inoltre rivisto le previsioni di crescita, ora al 2,4% per quest’anno rispetto al 2,3% del settembre precedente. Il tasso di disoccupazione quest’anno dovrebbe attestarsi al 4,4%, invariato rispetto alla stima precedente.
Il mercato ha reagito in maniera limitata alla notizia, anche se la prevalente avversione al rischio ha mantenuto l’USD in posizione vincente sul versante Forex.
È probabile che la BCE consideri gli sviluppi attuali con cautela e non assuma una posizione specifica sul possibile impatto della guerra sull’euro (EUR). La presidente Christine Lagarde probabilmente ribadirà che i funzionari sono pronti ad agire se necessario, ma sarà reticente a fornire dettagli sulla questione.
In che modo la riunione della BCE potrebbe influire sull’EUR/USD?
Come accennato in precedenza, la coppia EUR/USD si aggira intorno a 1,1500 poiché l’USD beneficia di un contesto di avversione al rischio.
Valeria Bednarik, analista capo di FXStreet, osserva: “Tecnicamente, la coppia EUR/USD è ribassista. Il grafico giornaliero mostra che rimane ben al di sotto di tutte le sue medie mobili, con una SMA (media mobile semplice) ribassista a 20 giorni che rompe le SMA senza direzione a 100 e 200 giorni. Allo stesso tempo, gli indicatori tecnici rimangono a uno dopo aver corretto le condizioni di ipervenduto al livello negativo di 1.1480, prima del Il minimo mensile di marzo a 1,1411, che rappresenta una barriera ribassista critica ed è improbabile che venga testato dall’evento della BCE”.
Bednarik aggiunge: “La coppia EUR/USD dovrebbe risalire sopra 1,1560 per rompere il tono negativo a breve termine. Ulteriori guadagni espongono il livello 1,1600 davanti alla zona dei prezzi 1,1640, anche se sembra improbabile che la BCE possa lanciare un messaggio aggressivo che possa spingere la coppia verso quest’ultima.”
Indicatore economico
Tasso di interesse della BCE sui depositi presso la banca centrale
Uno dei Banca Centrale EuropeaI tre tassi di interesse chiave del , il tasso sui depositi presso la BCE, sono il tasso al quale le banche ricevono interessi quando depositano fondi presso la BCE. Sarà annunciato dalla Banca Centrale Europea in ciascuna delle otto riunioni annuali previste.
Per saperne di più.
Prossima uscita:
gio 19 marzo 2026 13:15
Frequenza:
Irregolare
Consenso:
2%
Precedente:
2%
Fonte:
Banca Centrale Europea
Domande frequenti sulle banche centrali
Il compito principale delle banche centrali è garantire la stabilità dei prezzi in un paese o in una regione. Le economie affrontano costantemente l’inflazione o la deflazione poiché i prezzi di determinati beni e servizi fluttuano. Il costante aumento dei prezzi per gli stessi beni significa inflazione, il costante calo dei prezzi per gli stessi beni significa deflazione. È compito della banca centrale mantenere la domanda sotto controllo aggiustando il tasso di interesse di riferimento. Per le più grandi banche centrali come la Federal Reserve americana (Fed), la Banca Centrale Europea (BCE) o la Banca d’Inghilterra (BoE), il mandato è quello di mantenere l’inflazione vicino al 2%.
Una banca centrale ha uno strumento importante a sua disposizione per aumentare o diminuire l’inflazione aggiustando il suo tasso di interesse di riferimento, comunemente indicato come tasso di interesse. Nelle date preannunciate, la Banca Centrale emetterà una dichiarazione in cui definisce il tasso di interesse di riferimento e fornisce ulteriori ragioni per cui lo mantiene o lo modifica (riducendolo o aumentandolo). Le banche locali adegueranno di conseguenza i loro tassi di risparmio e di prestito, il che a sua volta renderà più difficile o più facile per le persone fare soldi con i propri risparmi o per le imprese prendere prestiti e investire nelle proprie attività. Quando la banca centrale aumenta significativamente i tassi di interesse, si dice che sta inasprendo la politica monetaria. Quando il tasso di interesse di riferimento viene ridotto, si parla di allentamento della politica monetaria.
Una banca centrale è spesso politicamente indipendente. I membri del Policy Board della Banca Centrale passano attraverso una serie di panel e audizioni prima di essere nominati a un posto nel Policy Board. Ogni membro di questo organismo ha spesso una convinzione particolare su come la banca centrale dovrebbe controllare l’inflazione e la conseguente politica monetaria. I membri che vogliono una politica monetaria molto accomodante con tassi di interesse bassi e credito a basso costo per stimolare significativamente l’economia, e allo stesso tempo si accontentano di un’inflazione di poco superiore al 2%, sono chiamati “colombe”. I membri che preferiscono vedere tassi di interesse più alti per premiare i risparmi e mantenere l’inflazione sempre sotto controllo sono conosciuti come “falchi” e non si fermeranno finché l’inflazione non sarà pari o appena inferiore al 2%.
In genere, c’è un presidente o un presidente che presiede ogni riunione, deve creare consenso tra i falchi e le colombe e ha l’ultima parola in caso di voto diviso per evitare un pareggio 50-50 sull’opportunità di modificare la politica attuale. Il Presidente terrà discorsi, che spesso potranno essere seguiti dal vivo, in cui verranno comunicati l’orientamento e le prospettive attuali della politica monetaria. Una banca centrale tenterà di portare avanti la propria politica monetaria senza innescare fluttuazioni selvagge nei tassi di interesse, nelle azioni o nella valuta. Tutti i membri delle banche centrali esprimeranno la loro posizione sui mercati prima di un incontro politico. Pochi giorni prima della riunione politica fino all’annuncio delle nuove norme, ai membri è vietato parlare in pubblico. Questo si chiama tempo di blackout.
