Tatha Ghose di Commerzbank si aspetta che la Banca nazionale ceca (CNB) lasci i tassi di interesse invariati, con il consiglio di amministrazione a suo agio sui livelli attuali e unito sia contro l’inasprimento che contro l’allentamento. Anche se ritiene che i rischi di inflazione siano sopravvalutati, la guerra con l’Iran e l’aumento dei prezzi dell’energia giustificano cautela. Egli sostiene che la retorica aggressiva della CNB dovrebbe limitare la tendenza al ribasso della corona ceca (CZK), a meno che i prezzi del petrolio non scendano significativamente.
La posizione aggressiva sostiene la stabilità della corona
“Si prevede all’unanimità che la Banca nazionale ceca (CNB) lascerà invariati i tassi di interesse più tardi oggi, estendendo la pausa annunciata nella recente comunicazione. I membri del consiglio hanno costantemente sostenuto che la politica monetaria deve rimanere restrittiva finché non ci sarà piena fiducia in un ritorno duraturo dell’inflazione al target.”
“Fondamentalmente, il consiglio sembra essere soddisfatto dell’attuale livello dei tassi di interesse e non c’è alcun collegio elettorale a favore né di una stretta né di un allentamento in questa fase”.
“La resilienza evidenziata nei commenti ufficiali riflette una certa resilienza intrinseca di servizi, affitti e segmenti simili, ma è improbabile che questi si discostino in modo significativo dall’inflazione complessiva su un periodo di tempo più lungo”.
“Tuttavia, questo disaccordo è secondario per ora. La guerra con l’Iran sta chiaramente spostando l’equilibrio del rischio: i prezzi più alti dell’energia e la rinnovata volatilità dei tassi di cambio creano un rischio al rialzo per l’inflazione che la CNB non dovrebbe ignorare. Ciò rafforza la necessità di mantenere i tassi di interesse invariati, almeno per il prossimo trimestre.”
“Solo un calo significativo dei prezzi del petrolio può riavviare il dibattito sull’allentamento. Fino ad allora, il linguaggio più restrittivo della CNB dovrebbe limitare il rischio di ribasso per la corona.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
