Il team economico europeo di Nomura, guidato da George Buckley, rileva che l’aumento dei salari nel Regno Unito e la stabilità della disoccupazione contrastano con dati salariali più deboli e con il calo dei posti di lavoro a tempo pieno. Sostengono che il mercato del lavoro del Regno Unito è entrato nell’ultimo shock energetico in uno stato più flessibile rispetto al 2022 e si aspettano che la Banca d’Inghilterra lasci invariati i tassi di interesse mentre utilizza l’annuncio di oggi per chiarire la sua funzione di risposta.
La BoE è ferma a causa del calo dei salari
“In breve, abbiamo visto titoli più forti su buste paga, occupazione LFS e notizie meno negative sulla disoccupazione. Ma allo stesso tempo, abbiamo avuto rendimenti più deboli e un calo dell’occupazione a tempo pieno e dei posti di lavoro vacanti.”
“Tuttavia, ci aspettiamo anche che la Banca d’Inghilterra eserciti estrema cautela quest’ora di pranzo e lasci i tassi di interesse invariati in risposta allo shock energetico. Noi e i mercati finanziari ci aspettavamo già che la Banca tagliasse i tassi di interesse prima del conflitto con l’Iran. Anche se la decisione di politica monetaria di oggi difficilmente sarà una sorpresa, i verbali, le linee guida politiche e i commenti dei membri del MPC forniranno una guida utile per comprendere la funzione di risposta della Banca in questo importante frangente.”
“Nel complesso, riteniamo che le notizie siano incoraggianti poiché l’occupazione continua e la crescita dei salari rallenta. L’aumento del tasso di disoccupazione nel Regno Unito lo scorso anno – il più grande tra i principali mercati sviluppati – dovrebbe aiutare a limitare la crescita dei salari, anche se l’aumento dei prezzi dell’energia alla fine spinge verso l’alto l’inflazione.”
“Ciò che è importante qui è che il mercato del lavoro era più flessibile e l’economia più fragile all’inizio dell’attuale crisi energetica rispetto al 2022. In questo contesto, ci aspettiamo che sarà più difficile per i lavoratori chiedere salari più alti in risposta al prezzo dell’energia e allo shock inflazionistico, e che l’aumento delle bollette energetiche alla fine avrà un impatto sul costo della vita piuttosto che effetti di secondo impatto”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
