L’oro (XAU/USD) fatica a guadagnare slancio venerdì, dopo che un forte calo di due giorni ha spinto i prezzi al livello più basso dall’inizio di febbraio, vicino ai 4.500 dollari. Il calo arriva mentre i mercati scontano sempre più un contesto di tassi di interesse globali “più alti” a seguito degli annunci politici delle principali banche centrali di questa settimana.
Al momento in cui scriviamo, la coppia XAU/USD viene scambiata a circa 4.687 dollari, rimbalzando da un massimo intraday di 4.735 dollari e rimanendo sulla buona strada per registrare la sua terza settimana consecutiva di perdite.
L’oro sta perdendo il suo splendore poiché le banche centrali restrittive stanno rafforzando la loro influenza
La Federal Reserve (Fed), la Banca del Giappone (BoJ), la Banca nazionale svizzera (SNB), la Banca d’Inghilterra (BoE), la Banca del Canada (BoC) e la Banca centrale europea (BCE) hanno lasciato i tassi di interesse invariati, mentre la Reserve Bank of Australia (RBA) ha alzato i tassi, con i politici che hanno evidenziato i rischi al rialzo per l’inflazione derivanti dall’aumento dei prezzi del petrolio e dell’energia nel contesto della guerra in corso in Medio Oriente.
Nonostante sia una copertura contro l’inflazione e un rifugio sicuro, l’oro ha faticato ad attrarre la domanda. I prezzi sono scesi di oltre il 10% dall’inizio della guerra USA-Israele con l’Iran, poiché le preoccupazioni sull’inflazione legata al petrolio hanno spinto i trader a rivedere i tassi di interesse globali in una direzione più aggressiva, con i recenti segnali delle banche centrali che si aggiungono al movimento.
Gli operatori di mercato ora si aspettano che la Fed mantenga i tassi di interesse fino al 2026, rispetto alle precedenti scommesse su almeno due tagli dei tassi quest’anno. La BCE, che finora è rimasta invariata, ora prevede un aumento dei tassi di interesse entro luglio e un altro entro la fine dell’anno.
In precedenza si prevedeva che la BoE avrebbe tagliato i tassi di interesse, ma ora si prevede che li alzerà due volte quest’anno. La BoJ resta su un percorso di graduale inasprimento. Si prevede che la BoC manterrà i tassi di interesse invariati, anche se l’inflazione persistente potrebbe spingere l’istituto con sede a Ottawa a inasprire i tassi. Nel frattempo, si prevede che la RBA effettuerà ulteriori aumenti dei tassi di interesse.
Tassi di interesse più elevati aumentano il costo opportunità di detenere oro e rendono più attraenti gli asset che producono rendimento. Un altro fattore che pesa sul metallo è il dollaro statunitense (USD) generalmente più forte.
Poiché sia l’oro che il petrolio sono scambiati in dollari USA, l’aumento dei prezzi dell’energia tende ad aumentare la domanda del biglietto verde, che a sua volta esercita pressione sull’oro. Inoltre, il ruolo del dollaro come valuta di riserva primaria del mondo sostiene la domanda durante i periodi di maggiore incertezza geopolitica mentre gli investitori cercano liquidità e sicurezza.
Allo stesso tempo, il venir meno delle aspettative di tagli dei tassi da parte della Fed ha spinto al rialzo i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi, sostenendo ulteriormente il dollaro e aumentando la pressione al ribasso sul metallo non cedevole.
Sul fronte geopolitico, le tensioni rimangono elevate in Medio Oriente e non ci sono chiari segnali di allentamento, sebbene Israele abbia segnalato che potrebbe astenersi da ulteriori attacchi alle infrastrutture energetiche iraniane. Nel frattempo, l’amministrazione Trump sta valutando i piani per occupare o bloccare l’isola iraniana di Kharg per fare pressione su Teheran affinché riapra lo Stretto di Hormuz, ha riferito Axios venerdì, citando fonti vicine alla questione.
Analisi tecnica: il momentum ribassista si sta rafforzando poiché l’RSI è quasi ipervenduto
Sul grafico giornaliero, l’oro sta cercando di stabilizzarsi al di sopra della SMA a 100 giorni (media mobile semplice) a circa 4.605 dollari, dopo essere scivolato sotto la SMA a 50 giorni a circa 4.979 dollari all’inizio di questa settimana, indicando una crescente pressione di vendita nel breve termine.
Gli indicatori di momentum continuano a sostenere le prospettive pessimistiche. Il Relative Strength Index (RSI) si aggira intorno a 33, avvicinandosi al territorio ipervenduto e aumentando la pressione ribassista. Nel frattempo, l’indice direzionale medio (ADX) sta salendo verso 20, suggerendo che l’attuale recessione sta guadagnando slancio dopo un periodo di condizioni tendenzialmente più deboli.
D’altro canto, un break decisivo al di sotto della SMA a 100 giorni e del minimo di giovedì a 4.502$ potrebbe esporre il minimo del 2 febbraio a 4.402$. Un movimento al di sotto di questo livello aprirebbe le porte alla SMA a 200 giorni a 4.091$.
D’altro canto, se i prezzi riuscissero a mantenersi al di sopra della SMA a 100 giorni, l’oro potrebbe tentare un rally verso la SMA a 50 giorni a 4.979 dollari, con il livello psicologico di 5.000 dollari che fungerebbe da resistenza immediata. Un movimento sostenuto al di sopra di quest’area potrebbe aprire la strada verso i 5.200 dollari, un livello di resistenza chiave necessario per rilanciare lo slancio rialzista.
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono rapidamente far aumentare i prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a tenere sotto controllo i prezzi dell’oro, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
