Venerdì il Dow Jones Industrial Average è sceso di circa 257 punti, o dello 0,6%, mentre tutti e tre i principali indici statunitensi si sono avviati verso una quarta settimana consecutiva di perdite. L’S&P 500 ha ceduto lo 0,8%, mentre il Nasdaq Composite ha sottoperformato, perdendo l’1,2%. Gli attacchi notturni tra Iran e Israele, i nuovi attacchi ai siti energetici nel Golfo Persico e la notizia del Wall Street Journal secondo cui il Pentagono stava inviando migliaia di Marines in Medio Oriente hanno pesato sul sentiment. La volatilità è stata amplificata dall’evento trimestrale quadruplo esadecimale, che ha visto scadere trilioni di dollari in opzioni e futures, portando a volumi più elevati e maggiori fluttuazioni intraday. L’aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro ha aggiunto pressione poiché continuano a crescere i timori che l’inflazione stia nuovamente aumentando e che i tagli dei tassi di interesse da parte della Fed siano fuori discussione.
Dow registra la settimana peggiore dal 2022
Il grafico orario racconta chiaramente la storia. Il Dow ha raggiunto un picco di quasi 47.400 punti all’inizio della settimana, prima che la decisione del FOMC di giovedì innescasse un crollo di circa 1.700 punti ad un minimo settimanale di quasi 45.700 – il livello più basso dell’indice quest’anno. Il Dow Jones è salito leggermente martedì, ma mercoledì ha subito una perdita di 768 punti a seguito della decisione del FOMC e dei dati sull’inflazione superiori alle attese. Giovedì c’è stata una parziale ripresa, quando i prezzi del petrolio si sono ripresi dai massimi della sessione dopo che il primo ministro israeliano Benjamin Netanyahu ha affermato che Israele sta aiutando gli Stati Uniti a riaprire lo Stretto di Hormuz, ma il rimbalzo è svanito e le vendite sono riprese venerdì. Il prezzo è ora scambiato ben al di sotto sia della media mobile esponenziale a 50 periodi in rapida caduta che della media mobile esponenziale a 200 periodi vicino a 47.200, confermando la tendenza ribassista. L’RSI stocastico si è ripreso dalle condizioni di forte ipervenduto verso 72, ma con questo tipo di resistenza, il rialzo sembra essere limitato. Nel corso della settimana, il Dow ha perso circa l’1,5%, l’S&P 500 ha perso circa lo 0,9% e il Nasdaq ha perso circa lo 0,8%. Sia il Dow che il Nasdaq si stanno ora avvicinando al territorio di correzione e sono rispettivamente dell’8,6% e più dell’8% al di sotto dei rispettivi massimi record di chiusura. Jim Reid di Deutsche Bank ha osservato che venerdì ha segnato il quindicesimo giorno di negoziazione del conflitto, che storicamente è il punto medio in cui le azioni statunitensi toccano il fondo dopo uno shock geopolitico. Ma ha avvertito che i titoli sono più importanti della storia, dato il livello di incertezza. D’altro canto, il CEO di Unlimited, Bob Elliott, ha sostenuto che il mercato è rimasto eccessivamente ottimista riguardo all’impatto della guerra sui profitti e sull’economia, sottolineando che le famiglie vedrebbero effettivamente una perdita compresa tra l’1% e il 2% del loro potere d’acquisto reale anche se il conflitto fosse risolto immediatamente.
La guerra in Iran mantiene alti i prezzi del petrolio, i titoli energetici sovraperformano
Il conflitto iraniano è rimasto il tema macroeconomico dominante per tutta la settimana. Il petrolio greggio Brent è salito brevemente verso i 120 dollari giovedì, dopo che gli scioperi contro le infrastrutture energetiche in Iran e Qatar hanno scosso un mercato già teso. Il rally si è affievolito dopo i commenti di Netanyahu sulla riapertura dello stretto, e i prezzi del petrolio sono scesi ulteriormente venerdì dopo che il Wall Street Journal ha riferito che aerei da guerra ed elicotteri statunitensi avevano iniziato le operazioni per liberare la rotta marittima critica. Sia il West Texas Intermediate che il Brent sono rimasti stabili venerdì, ma hanno continuato a salire di oltre il 40% dall’inizio della guerra a fine febbraio. Ross Mayfield, stratega degli investimenti di Baird, ha avvertito che i mercati potrebbero aspettarsi settimane di prezzi del petrolio elevati e volatilità generale se l’escalation coinvolgerà truppe sul terreno. Chevron (CVX) è stata tra i pochi punti positivi del Dow questa settimana, in rialzo di oltre l’1% giovedì dopo che HSBC ha aumentato le azioni in acquisto, citando l’esposizione relativamente piccola della società al Medio Oriente. Le società di gas naturale liquefatto come Venture Global (VG) e Cheniere Energy (LNG) hanno registrato guadagni settimanali a due cifre mentre i prezzi europei del gas sono rimasti vicini ai massimi di quattro anni.
L’atteggiamento aggressivo della Fed sta modificando le aspettative sui tassi di interesse
La riunione del FOMC di mercoledì si è rivelata il più grande catalizzatore per le azioni questa settimana. La Fed ha mantenuto i tassi di interesse stabili tra il 3,5% e il 3,75% come previsto, ma i commenti del presidente Jerome Powell hanno turbato gli investitori. Powell ha osservato che l’inflazione non è scesa tanto quanto la banca centrale aveva sperato, riconoscendo che le aspettative di inflazione a breve termine erano aumentate insieme ai prezzi del petrolio. Il grafico a punti aggiornato mostra che il membro mediano del FOMC si aspetta ora un solo taglio del tasso di 25 punti base nel 2026, in calo rispetto alle precedenti previsioni di tagli multipli. Lo strumento FedWatch del CME riflette la svolta aggressiva. In seguito alla decisione, la probabilità che i tassi d’interesse rimangano invariati fino alla riunione di giugno è salita all’89% circa rispetto al 63% della settimana precedente. Ancora più degno di nota, lo strumento ora mostra una possibilità più che probabile che i tassi rimangano ai livelli attuali fino alla fine dell’anno, con la probabilità di un rialzo dei tassi ora intorno al 12%. I dati dell’indice dei prezzi alla produzione (PPI) pubblicati lo stesso giorno hanno aumentato la pressione, risultando più caldi del previsto per il secondo mese consecutivo.
Le società in dollari statunitensi come l’oro e l’argento stanno subendo una brutale svendita
La rivalutazione restrittiva della Fed ha dato una spinta al dollaro USA, che si è apprezzato significativamente a metà settimana. Mercoledì l’indice del dollaro (DXY) è salito al massimo settimanale superiore a 100,50, per poi tornare verso il livello di 99,00 giovedì con un breve miglioramento della propensione al rischio. Venerdì, il DXY si era ripreso ed era intorno a 99,60, proprio alla sua media mobile esponenziale di 200 periodi, con l’RSI stocastico che tendeva verso il territorio di ipercomprato vicino a 74. Il dollaro più forte e i rendimenti del Tesoro in aumento si sono combinati per mettere pressione sui metalli preziosi. Mercoledì l’oro è sceso sotto il livello psicologicamente critico dei 5.000 dollari e giovedì ha esteso il calo verso i 4.650 dollari, il prezzo più basso dall’inizio di febbraio. L’argento è stato colpito ancora più duramente, con i futures che hanno perso più dell’8% in una singola sessione. Il sell-off è stato innescato da posizioni con leva finanziaria che sono state liquidate quando ha preso piede la narrazione di un tasso di interesse più elevato a lungo termine. I titoli minerari hanno pagato il peso maggiore, con Newmont (NEM) in ribasso di circa il 7,5% e Alcoa (AA) in ribasso di oltre l’8% giovedì. Venerdì i prezzi dell’oro sono aumentati leggermente, ma rimangono sulla buona strada per la settimana peggiore dal 2020.
FedEx sale grazie alla battuta di profitto, Micron crolla nonostante i numeri trimestrali schiaccianti
FedEx (FDX) è stato il principale driver aziendale, guadagnando circa il 9% nelle negoziazioni pre-mercato di venerdì dopo aver battuto le stime per il suo terzo trimestre fiscale. Il gigante della logistica ha riportato un utile per azione rettificato di 5,25 dollari su un fatturato di 24 miliardi di dollari, superando comodamente le aspettative di 4,09 miliardi di dollari e 23,4 miliardi di dollari, rispettivamente. La società ha inoltre aumentato le previsioni sugli utili per azione rettificati per l’intero anno 2026 portandoli in un intervallo compreso tra $ 19,30 e $ 20,10, con il minimo superiore alla stima di consenso. Il CEO Raj Subramaniam ha elogiato l’iniziativa di ristrutturazione della Rete 2.0 dell’azienda per aumentare l’efficienza. Nel frattempo, giovedì Micron (MU) è crollato di circa il 4%, nonostante abbia riportato risultati fiscali di successo per il secondo trimestre che hanno quasi triplicato le entrate. Gli investitori si sono concentrati sugli elevati piani di capex della società piuttosto che sulle forti prospettive della domanda. Super Micro Computer (SMCI) è crollato del 25% dopo che i dipendenti sono stati accusati di contrabbandare chip Nvidia in Cina. Planet Labs (PL) ha registrato un andamento in controtendenza, con un rialzo del 20% nelle prime ore di venerdì, grazie a utili robusti e previsioni ottimistiche.
Grafico Dow Jones ad 1 ora
Domande frequenti sul Dow Jones
Il Dow Jones Industrial Average, uno degli indici azionari più antichi del mondo, è composto dai 30 titoli più scambiati negli Stati Uniti. L’indice è ponderato per il prezzo e non per la capitalizzazione. Si calcola sommando i prezzi dei singoli titoli e dividendoli per un fattore, che attualmente è 0,152. L’indice è stato fondato da Charles Dow, fondatore anche del Wall Street Journal. Negli anni successivi è stato criticato per non essere sufficientemente rappresentativo, poiché riflette solo 30 conglomerati, a differenza di indici più ampi come l’S&P 500.
Molti fattori diversi determinano il Dow Jones Industrial Average (DJIA). La performance complessiva di ciascuna società, divulgata nelle relazioni trimestrali sugli utili delle società, è la più importante. Anche i dati macroeconomici statunitensi e globali contribuiscono poiché influiscono sul sentiment degli investitori. Anche il livello dei tassi di interesse fissati dalla Federal Reserve (Fed) influenza il DJIA perché influisce sul costo del denaro, sul quale molte aziende fanno molto affidamento. Pertanto, l’inflazione può essere un fattore importante, oltre ad altri parametri che influenzano le decisioni della Fed.
La Teoria di Dow è un metodo sviluppato da Charles Dow per identificare il trend primario del mercato azionario. Un passo importante è confrontare la direzione del Dow Jones Industrial Average (DJIA) e del Dow Jones Transportation Average (DJTA) e monitorare solo le tendenze in cui entrambi si muovono nella stessa direzione. Il volume è un criterio di conferma. La teoria utilizza elementi di analisi picco-valle. La teoria di Dow presuppone tre fasi di tendenza: accumulazione, quando il denaro intelligente inizia a comprare o vendere; partecipazione pubblica, quando partecipa il grande pubblico; e distribuzione quando il denaro intelligente scompare.
Esistono diversi modi per commerciare con il DJIA. Uno è quello di utilizzare gli ETF, che consentono agli investitori di negoziare il DJIA come un unico titolo invece di dover acquistare azioni di tutte le 30 società coinvolte. Un esempio lampante è l’ETF SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA). I contratti futures DJIA consentono ai trader di speculare sul valore futuro dell’indice e le opzioni danno il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere l’indice in futuro a un prezzo predeterminato. I fondi comuni di investimento consentono agli investitori di acquistare una parte di un portafoglio diversificato di azioni DJIA, fornendo esposizione all’indice complessivo.
