Il cambio USD/KRW viene scambiato intorno a 1.510,00 durante l’orario di negoziazione europeo, dopo essere sceso dal massimo di 17 anni di 1.516,76 toccato lunedì. La maggiore avversione al rischio ha innescato 1,8 trilioni di won in deflussi esteri, esercitando pressioni sul won sudcoreano (KRW).
Il KRW è sotto pressione dopo che Saudi Aramco, il più grande esportatore di petrolio al mondo, ha tagliato le spedizioni di greggio agli acquirenti asiatici per il secondo mese consecutivo ad aprile, mentre il conflitto USA-Israele con l’Iran interrompe le forniture attraverso lo Stretto di Hormuz. Le forniture sono limitate al greggio arabo leggero spedito dal porto di Yanbu sul Mar Rosso, riducendo la disponibilità di materie prime per le raffinerie asiatiche e limitando la produzione. La forte dipendenza della Corea del Sud dalle importazioni di energia, che coprono oltre il 90% del suo fabbisogno di petrolio, rende la sua valuta particolarmente vulnerabile alle interruzioni dell’approvvigionamento in Medio Oriente.
Nel frattempo, la coppia USD/KRW sta aumentando mentre il dollaro USA (USD) si rafforza sulla crescente domanda di beni rifugio in mezzo alle crescenti tensioni in Medio Oriente. Il biglietto verde è inoltre sostenuto dall’aumento dei prezzi del petrolio, che stanno alimentando le preoccupazioni sull’inflazione e rafforzando l’atteggiamento aggressivo della Federal Reserve (Fed). I mercati scontano sempre più la probabilità di un rialzo dei tassi da parte della Fed verso la fine dell’anno.
Nella riunione di marzo, la Fed ha votato 11-1 per mantenere i tassi di interesse invariati nell’intervallo compreso tra 3,50% e 3,75%, segnando il secondo mantenimento consecutivo dopo una serie di tagli dei tassi alla fine del 2025. Nel frattempo, i mercati dei futures suggeriscono una probabilità dell’85,5% che i tassi di interesse rimangano invariati alla riunione di aprile, secondo lo strumento FedWatch del CME.
Domande frequenti sulla propensione al rischio
Nel gergo finanziario, i due termini ampiamente utilizzati “risk-on” e “risk-off” si riferiscono al livello di rischio che gli investitori sono disposti ad accettare nel periodo in questione. In un mercato “risk-on”, gli investitori sono ottimisti riguardo al futuro e sono più disposti ad acquistare asset rischiosi. In un mercato “risk-off”, gli investitori iniziano a giocare sul sicuro perché sono preoccupati per il futuro e quindi acquistano asset meno rischiosi che hanno maggiori probabilità di fornire un rendimento, anche se relativamente modesto.
In genere, i mercati azionari salgono durante i periodi di propensione al rischio e anche la maggior parte delle materie prime, ad eccezione dell’oro, aumenteranno di valore poiché beneficiano di prospettive di crescita positive. Le valute dei paesi che esportano le principali materie prime si stanno rafforzando a causa dell’aumento della domanda e le criptovalute sono in aumento. In un mercato “avverso al rischio”, le obbligazioni – in particolare i grandi titoli di stato – salgono, l’oro brilla e le valute rifugio come lo yen giapponese, il franco svizzero e il dollaro statunitense ne traggono vantaggio.
Il dollaro australiano (AUD), il dollaro canadese (CAD), il dollaro neozelandese (NZD) e le valute più piccole come il rublo (RUB) e il rand sudafricano (ZAR) tendono tutte ad aumentare nei mercati “rischiosi”. Questo perché le economie di queste valute fanno molto affidamento sulle esportazioni di materie prime per la crescita, e le materie prime tendono ad aumentare di prezzo durante i periodi rischiosi. Questo perché gli investitori si aspettano una maggiore domanda di materie prime in futuro a causa della maggiore attività economica.
Le principali valute che tendono a salire durante i periodi di “avversione al rischio” sono il dollaro statunitense (USD), lo yen giapponese (JPY) e il franco svizzero (CHF). Il dollaro americano perché è la valuta di riserva mondiale e perché in tempi di crisi gli investitori acquistano titoli di stato statunitensi, che sono considerati sicuri perché è improbabile che la più grande economia mondiale vada in default. Lo yen è trainato dall’aumento della domanda di titoli di stato giapponesi, poiché gran parte è detenuta da investitori nazionali che difficilmente venderanno questi titoli anche in caso di crisi. Il franco svizzero perché le rigide leggi bancarie svizzere offrono agli investitori una maggiore protezione del capitale.
