Gli analisti della MUFG Bank notano che il franco svizzero (CHF) ha sottoperformato le altre valute del G10 dall’inizio del conflitto in Medio Oriente, poiché la Banca nazionale svizzera (BNS) ha chiaramente segnalato la sua volontà di contrastare l’eccessiva forza del CHF. Dato che l’inflazione in Svizzera è a un livello molto basso, essi reagiscono in modo più sensibile ad un apprezzamento. Tuttavia, gli analisti dubitano che la debolezza del CHF continuerà con l’intensificarsi dello shock energetico.
La posizione della BNS pesa sul porto sicuro del CHF
“Il CHF ha registrato una performance inaspettatamente deludente dall’inizio del conflitto in Medio Oriente il 28 febbraio. È stata la terza valuta del G10 con le peggiori performance dopo NZD e SEK, indebolendosi di circa il 3,0% rispetto all’USD. Di conseguenza, USD/CHF è risalito verso la resistenza dalla media mobile a 200 giorni a 0,7950, dopo aver toccato un minimo di poco sopra 0,7600 all’inizio dell’anno.”
“Una delle ragioni principali della sottoperformance del franco svizzero dall’inizio del conflitto in Medio Oriente è stata la forte resistenza della BNS alla forza valutaria. La BNS ha reagito rapidamente il 2 marzo, rilasciando una dichiarazione in cui sottolineava che la sua “disponibilità a intervenire sul mercato dei cambi è aumentata” e che era pronta a contrastare “un rapido ed eccessivo apprezzamento del franco svizzero”.
“Il messaggio è stato rafforzato durante l’ultima riunione politica della BNS la scorsa settimana, quando la banca ha nuovamente dichiarato: “Alla luce del conflitto in Medio Oriente, la volontà della BNS di intervenire nel mercato dei cambi è aumentata”. La BNS contrasta così un apprezzamento rapido ed eccessivo del franco svizzero, che metterebbe a repentaglio la stabilità dei prezzi in Svizzera.
“È probabile che la BNS sia più sensibile a un CHF più forte rispetto all’ultimo shock dei prezzi dell’energia/inflazione nel 2022. Il livello di base per l’inflazione in Svizzera prima del conflitto in Medio Oriente era dello 0,1% a febbraio, significativamente inferiore a quello prima del conflitto in Ucraina nel febbraio 2022, quando era al 2,2%”.
“Sebbene il CHF si sia indebolito dall’inizio del conflitto in Medio Oriente, non siamo convinti che questa recente tendenza continuerà. Se lo shock dei prezzi energetici si rafforza e porta a risultati più dirompenti per l’economia globale, è probabile che la debolezza iniziale del CHF si inverta.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
