Florence Schmit e Joe DeLaura di Rabobank sostengono che lo sciopero di Ras Laffan e la chiusura prolungata di Hormuz hanno effettivamente posto fine all’eccesso di GNL e imposto un drastico aggiustamento dei prezzi per il gas TTF. Ora si aspettano che il TTF sia pari a 61 €/MWh nel secondo trimestre del 2026, intorno a 50 €/MWh per l’intero anno 2026 e a 42 €/MWh nel 2027, poiché gli acquirenti europei competono con l’Asia per carichi limitati.
Il benchmark europeo cade in deficit
“Quest’ultima escalation nel Golfo ha costretto a una significativa rivalutazione del bilancio del GNL a breve termine e della nostra traiettoria di previsione. L’ultima volta che abbiamo rivisto le nostre previsioni, avevamo già previsto la chiusura dello Stretto di Hormuz fino all’inizio di aprile, poiché l’Iran aveva effettivamente bloccato il traffico marittimo a seguito di molteplici attacchi alle navi mercantili e alle infrastrutture costiere, riducendo i movimenti delle petroliere quasi a zero e interrompendo circa un quinto dei flussi globali di GNL”.
“Da allora la situazione è peggiorata in modo significativo e dobbiamo quindi aumentare nuovamente le nostre previsioni per riflettere questa grande perdita di capacità pluriennale. Inoltre, ora ci aspettiamo che lo Stretto di Hormuz rimanga effettivamente chiuso fino alla fine di aprile e che i vincoli sulla fornitura di GNL durino significativamente più a lungo.”
“Di conseguenza, ora prevediamo che l’offerta totale di GNL disponibile nel 2026 sarà di circa 443 milioni di tonnellate, quasi invariata rispetto al livello di 442 milioni di tonnellate nel 2025. Le nuove aggiunte di GNL negli Stati Uniti quest’anno non compenseranno più le carenze in Medio Oriente e Nord Africa (con l’Egitto che rimane un importatore netto fino al 2026). Anche ipotizzando una crescita moderata della domanda di GNL, questo dato è in movimento”. Mercato in deficit”.
“Con una possibile riapertura di Hormuz a fine aprile, un ripristino dei flussi energetici è improbabile prima di luglio o agosto, dato il tempo necessario per ricostituire l’offerta e riavviare la produzione. Un ritorno ai flussi prebellici è stato reso impossibile a seguito degli attacchi alle infrastrutture GNL del Qatar.”
“Stiamo aumentando le nostre previsioni sul gas TTF per il secondo trimestre a 61 €/MWh, con anche il terzo e il quarto trimestre in aumento a 50 €/MWh e 48 €/MWh. Considerato l’attuale deficit di offerta e l’atteso allentamento delle restrizioni nel corso dell’anno, continuiamo ad aspettarci un significativo premio di prezzo nel secondo trimestre rispetto ai trimestri successivi. Con l’Asia e l’Europa in competizione per carichi limitati, qualunque regione agisca per prima determinerà la risposta delle altre.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
