Gli analisti della MUFG generalmente considerano giustificata la recente debolezza dello yen e si aspettano ulteriori movimenti al ribasso dello yen giapponese se la crisi in Medio Oriente continua. Sostengono che il peggioramento delle condizioni commerciali, l’aumento dei rendimenti globali e l’aumento degli acquisti di azioni estere senza copertura da parte delle famiglie giapponesi stanno minando la valuta. MUFG avverte che il cambio USD/JPY potrebbe rompere la resistenza chiave e testare nuovamente il massimo del 2024 a 161,95.
I fondamentali dello yen si stanno deteriorando con l’aggravarsi della crisi
“Da venerdì 13 marzo, il ministro delle Finanze Katayama si è espresso cinque volte specificamente sulla questione dei cambi, indicando che il governo è preoccupato per il corso dello yen e suggerendo che esiste un alto rischio di intervento. Lunedì scorso, Katayama ha dichiarato che i recenti movimenti dello yen non riflettono i fondamentali e che il Tesoro “risponderebbe pienamente” ai movimenti eccessivi dello yen.”
“Lo yen è rimbalzato giovedì scorso in risposta all’annuncio di politica monetaria della BoJ e alla conferenza stampa del governatore Ueda. Tuttavia, venerdì quasi tutto il movimento si è invertito ed è chiaro che le posizioni corte sullo yen a breve termine sono state liquidate giovedì poiché il governatore Ueda non è stato così accomodante come previsto, ma la velocità con cui questo movimento si è invertito evidenzia il deterioramento a breve termine dei fondamentali dello yen.”
“…lo shock delle ragioni di scambio ridurrà ovviamente le aspettative di un rapporto USD/JPY più basso, mentre la Fed ora stima solo una probabilità del 50% di un taglio dei tassi. In Europa, sia la BCE che la BoE sono ora scontate per realizzare potenzialmente tre o quattro aumenti dei tassi da 25 punti base, mentre la RBA ne ha già apportati due e ora si prevede che ne faccia altri tre. I rendimenti globali stanno ancora una volta divergendo da quelli del Giappone e i costi di copertura stanno aumentando anziché diminuire, rafforzandosi rischi al ribasso a breve termine per lo yen”.
“La speranza deve essere che la retorica limiti il rialzo. Ma come sempre, la retorica perde valore nel tempo e se questa settimana vediamo ulteriori aumenti dei prezzi dell’energia (più probabile che no), allora il cambio USD/JPY supererà il livello chiave e testerà il massimo del 2024 di 161,95.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
