Pooja Kumra, stratega di TD Securities, sostiene che le interruzioni in Qatar e Iran giustificano un aumento dei prezzi del petrolio nel 2026 rispetto ai livelli pre-crisi. La banca continua ad aspettarsi un intervallo intorno alla metà degli anni ’90 e osserva che anche un aumento del 10% dei prezzi del petrolio può aumentare significativamente l’inflazione principale. Si prevede che questo reset del petrolio limiterà i primi movimenti dei tassi di interesse da parte della BCE e della BoE.
La disgregazione dei conflitti favorisce una base petrolifera più elevata
“Come notato, le continue interruzioni sugli asset chiave sia in Qatar che in Iran suggeriscono un aumento dei prezzi globali del petrolio per l’anno. Manteniamo la nostra ipotesi che questo nuovo livello sarà di 90-95 dollari per il 2026, rispetto ai 65 dollari al barile pre-crisi.”
“Un aumento del 10% dei prezzi del petrolio aumenta comunque l’inflazione complessiva dallo 0,3% allo 0,4% nel breve termine”.
“Uno shock petrolifero implica che il crollo dell’inflazione preceda lo shock della crescita, come nel caso della crisi Russia-Ucraina”.
“La minore intensità dovrebbe anche ridurre le richieste di rialzi dei tassi da parte delle riunioni della BCE e della BoE di aprile. Nel frattempo, troviamo ancora difficile affermare che i mercati sono pronti a tornare ai prezzi finali pre-conflitto.”
“Per quanto riguarda le banche centrali, dubitiamo che cambieranno la loro narrativa così rapidamente sulla base di un singolo evento di notizie. Ciò è particolarmente vero dato che la nuova base per i prezzi del petrolio è cambiata drasticamente, anche se l’intensità della guerra sembra essersi attenuata.”
“TD crede ancora che qualsiasi variazione dei tassi di interesse da parte della BCE o della BoE sia più una questione del secondo semestre”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
