L’analista di Commerzbank Volkmar Baur sottolinea che l’inflazione in Giappone è scesa più del previsto a febbraio, con servizi deboli e prezzi alimentari che indicano una continua disinflazione nonostante l’aumento dei prezzi del petrolio. Sostiene che questo contesto non impone un’azione immediata da parte della Banca del Giappone, si aspetta una risposta politica conservativa all’aumento dei costi energetici e vede un vantaggio per lo yen giapponese se il conflitto con l’Iran finisse.
La pressione “soft core” limita l’urgenza della BoJ
“L’inflazione giapponese è scesa più del previsto a febbraio. L’aumento su base annua lo scorso mese è stato solo dell’1,3%, 0,2 punti percentuali in meno rispetto a gennaio e al di sotto della previsione mediana degli analisti intervistati da Bloomberg.”
“I prezzi destagionalizzati sono scesi dello 0,3% su base mensile, anche se va notato che ciò è in gran parte dovuto al calo dei prezzi dell’energia. Anche se questo potrebbe dare l’impressione, dato il conflitto con l’Iran, che le cifre siano obsolete e offrano poche informazioni sul futuro, non è proprio così semplice.”
“Una cosa è chiara: l’aumento del prezzo del petrolio farà probabilmente aumentare l’inflazione a marzo di circa 0,3 punti percentuali in più rispetto a febbraio a causa dei soli prezzi della benzina. I dati mostrano però anche che la pressione inflazionistica complessiva sembra continuare ad allentarsi.”
“Tutto sommato, questo è probabilmente un contesto che non costringe la Banca del Giappone ad agire immediatamente. L’aumento dei prezzi dell’energia stimolerà l’inflazione, ma per il momento prevalgono ancora tendenze disinflazionistiche. La Banca del Giappone probabilmente reagirà in modo molto più conservativo all’aumento dei prezzi dell’energia, anche se il mercato lo sta già anticipando. Al contrario, ciò significa che lo JPY dovrebbe trarne vantaggio quando il conflitto finirà.”
“I dati sui prezzi di marzo suggeriscono anche che, sebbene i prezzi della benzina siano in aumento in modo significativo, ciò non sembra ancora avere un impatto sui prezzi dei prodotti alimentari. I prezzi di frutta, verdura e riso sembrano aver continuato a scendere leggermente a marzo, il che dovrebbe ulteriormente frenare l’aumento dell’inflazione questo mese. Inoltre, il Giappone in questo caso beneficia del fatto che la benzina rappresenta solo l’1,8% del paniere dei prezzi al consumo, molto meno che in altri paesi.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
