Martedì l’indice del dollaro USA è salito di circa lo 0,3%, recuperando fino al minimo di quasi due settimane a circa 99,40 dopo il forte sell-off di lunedì. La sessione è passata da un calo iniziale vicino a 99,10 a un aumento costante, con il prezzo che è salito a circa 99,60 nelle negoziazioni pomeridiane prima di scendere leggermente verso la fine. L’inversione riflette il più ampio ribilanciamento del rischio nei mercati, poiché il rifiuto categorico da parte dell’Iran delle pretese diplomatiche di Trump ha portato a flussi di rifugio sicuro verso il biglietto verde.
L’Inflation Nowcast della Fed di Cleveland prevede l’indice dei prezzi al consumo (CPI) di marzo al 3,02% e la spesa per consumi personali (PCE) al 3,14%, entrambi grandi balzi rispetto a febbraio che sono stati quasi interamente dovuti allo shock petrolifero. I prezzi del FedWatch del CME non mostrano praticamente alcuna possibilità di un taglio entro la fine dell’anno, con alcuni trader che iniziano a scontare un possibile aumento se l’inflazione core dovesse aumentare. Il presidente della Fed Jerome Powell, il cui mandato scade a maggio, ha descritto la situazione come “uno shock energetico di una certa entità e durata” e ha sottolineato che è “troppo presto per conoscerne il pieno impatto”.
I dati flash del Purchasing Managers’ Index (PMI) di martedì hanno rafforzato la narrazione della stagflazione: il manifatturiero è cresciuto a 52,4, battendo il consenso di 51,5, ma i servizi sono scivolati a 51,1 e la lettura principale è scesa al minimo di 11 mesi di 51,4. I costi di acquisto sono aumentati al ritmo più rapido dell’ultimo decennio, mentre i prezzi di vendita hanno raggiunto il livello più alto dall’agosto 2022 e l’occupazione è diminuita per la prima volta in oltre un anno. Il capo economista di S&P Global ha sottolineato che i dati indicano una crescita annua del PIL di appena l’1,0% insieme a un potenziale rimbalzo dell’inflazione verso il 4%, una combinazione che lascia la Fed intrappolata nel suo doppio mandato.
Grafico DXY a 5 minuti
Analisi tecnica
Sul grafico a 5 minuti, lo spot dell’indice del dollaro è scambiato a 99,41. L’orientamento a breve termine è neutro con una leggera inclinazione ribassista poiché i prezzi scendono verso la media mobile esponenziale di 200 periodi a 99,38 dopo non essere riusciti a sostenere l’avanzamento sopra 99,50 all’inizio della sessione. L’appiattimento dell’EMA e la sequenza di massimi intrabar inferiori suggeriscono un indebolimento del momentum rialzista, mentre l’RSI stocastico si riprende dall’area ipervenduta sotto i 20 verso la metà degli anni ’40, suggerendo una copertura short piuttosto che un nuovo interesse all’acquisto a questo punto.
La resistenza iniziale si trova a 99,50, dove i recenti trend rialzisti si sono arrestati, seguita da un tetto più forte vicino a 99,60 mentre gli acquirenti riprendono il controllo. D’altra parte, l’EMA intorno a 99,38 agisce come un supporto intraday immediato e una chiara rottura al di sotto di quest’area rivelerebbe il prossimo obiettivo ribassista vicino a 99,30. Un ritorno prolungato al di sopra di 99,50 allenterebbe la pressione ribassista, mentre una chiusura al di sotto di 99,38 aumenterebbe la deriva correttiva a breve termine.
Nel grafico giornaliero, l’indice spot del dollaro viene scambiato a 99,42. L’orientamento a breve termine è leggermente rialzista poiché il prezzo è superiore alle medie mobili esponenziali a 50 e 200 giorni, continuando a sostenere un trend rialzista a medio termine. Il recente pullback dall’area 100,50 è stato finora contenuto in prossimità dell’EMA a 50 giorni in rialzo intorno a 98,60, mostrando gli acquirenti che difendono questo supporto dinamico. L’RSI stocastico si sta ritirando dai livelli di ipercomprato verso la fascia media, indicando un indebolimento del momentum rialzista ma non segnalando ancora una completa inversione di tendenza.
Il supporto iniziale si trova presso l’EMA a 50 giorni a circa 98,60, seguito dall’EMA a 200 giorni a circa 99,00, dove una rottura aprirebbe la strada ai minimi di fine gennaio a 97,80. Sul lato positivo, sta emergendo una resistenza immediata a 100,00, prima del recente massimo a 100,50, che limita l’attuale struttura rialzista. Una chiusura giornaliera superiore a 100,50 confermerebbe la continuazione del rialzo più ampio, mentre un movimento sostenuto al di sotto di 98,60 neutralizzerebbe la tendenza rialzista e rivelerebbe un ritracciamento più profondo.
(L’analisi tecnica di questa storia è stata scritta utilizzando uno strumento AI.)
Domande frequenti sul dollaro USA
Il dollaro americano (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d’America e la valuta “de facto” di molti altri paesi dove circola insieme alle banconote locali. Secondo i dati del 2022, è la valuta più scambiata al mondo, rappresentando oltre l’88% del fatturato totale globale in valuta estera, ovvero una media di 6,6 trilioni di dollari di transazioni al giorno. Dopo la seconda guerra mondiale, il dollaro statunitense sostituì la sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per gran parte della sua storia, il dollaro USA è stato sostenuto dall’oro fino a quando l’accordo di Bretton Woods ha abolito il gold standard nel 1971.
Il singolo fattore più importante che influenza il valore del dollaro USA è la politica monetaria, che è stabilita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi (controllare l’inflazione) e promuovere la piena occupazione. Lo strumento più importante per raggiungere questi due obiettivi è l’aggiustamento dei tassi di interesse. Se i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo della Fed del 2%, la Fed aumenterà i tassi di interesse, il che andrà a beneficio del valore del dollaro. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse, gravando sul biglietto verde.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può anche stampare più dollari e avviare un allentamento quantitativo (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche hanno smesso di concedersi prestiti a vicenda (per paura del default delle controparti). Si tratta dell’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse ottenga il risultato desiderato. È stata l’arma scelta dalla Fed per combattere la stretta creditizia durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare titoli di stato statunitensi principalmente da istituzioni finanziarie. Il QE di solito porta a un dollaro USA più debole.
L’inasprimento quantitativo (QT) è il processo inverso in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza in nuovi acquisti. Di solito è positivo per il dollaro USA.
