Mercoledì la coppia GBP/JPY viene scambiata all’interno di un range ristretto, con un’azione dei prezzi instabile mentre gli sviluppi in corso nella guerra USA-Israele con l’Iran continuano a causare volatilità nel settore FX, mentre i trader mostrano una reazione limitata ai recenti dati economici.
Al momento in cui scriviamo, la coppia GBP/JPY viene scambiata intorno a 213,00, rimanendo in vantaggio per il quarto giorno consecutivo.
La sterlina britannica (GBP) sta ricevendo un leggero supporto dagli ultimi dati sull’inflazione britannica pubblicati dall’Ufficio per le statistiche nazionali (ONS). L’indice dei prezzi al consumo (CPI) è aumentato dello 0,4% su base mensile a febbraio, come previsto, recuperando dal calo dello 0,5% di gennaio.
Su base annua il CPI è rimasto stabile al 3%, in linea con le previsioni. Nel frattempo, l’inflazione core, che esclude la volatilità dei prezzi alimentari ed energetici, è aumentata leggermente al 3,2% dal 3,1% su base annua.
L’inflazione resta persistente e ben al di sopra dell’obiettivo del 2% della Banca d’Inghilterra (BoE), lasciando la banca centrale in una posizione difficile poiché deve bilanciare la stabilità dei prezzi con i crescenti rischi per la crescita economica.
Tuttavia, i dati vengono prima del recente aumento dei prezzi globali dell’energia, che ha indotto gli operatori a rivalutare le prospettive politiche poiché i mercati sono ora sbilanciati verso possibili aumenti dei tassi di interesse piuttosto che verso precedenti aspettative di tagli dei tassi.
Secondo un rapporto del BHH, la curva degli swap del Regno Unito implica ora circa 60 punti base (pb) di rialzi dei tassi nei prossimi 12 mesi.
Nel frattempo, lo yen giapponese (JPY) si è rafforzato durante la sessione asiatica in seguito alla pubblicazione dei verbali della riunione della Banca del Giappone (BoJ), ma in seguito ha ceduto i guadagni poiché i dati sull’inflazione nel Regno Unito hanno fornito supporto alla GBP.
I verbali della riunione della BoJ mostrano che i policymaker rimangono aperti a ulteriori rialzi dei tassi, con diversi membri che sottolineano la necessità di aggiustare ulteriormente la politica se l’inflazione si muove in linea con le previsioni. I verbali sottolineano anche le continue pressioni sui prezzi derivanti dall’indebolimento dello yen e dall’aumento dei costi di importazione, sottolineando al contempo un approccio cauto e dipendente dai dati per il futuro inasprimento.
Domande frequenti sull’inflazione
L’inflazione misura l’aumento del prezzo di un paniere rappresentativo di beni e servizi. L’inflazione complessiva è solitamente espressa come variazione percentuale su base mensile (MoM) e su base annua (YoY). L’inflazione core esclude voci più volatili come cibo e carburante, che possono fluttuare in base a fattori geopolitici e stagionali. L’inflazione core è il numero su cui si concentrano gli economisti e il livello preso di mira dalle banche centrali, che hanno il compito di mantenere l’inflazione a un livello gestibile, solitamente intorno al 2%.
L’indice dei prezzi al consumo (CPI) misura la variazione del prezzo di un paniere di beni e servizi in un determinato periodo di tempo. Di solito è espresso come variazione percentuale mese su mese (MoM) e anno su anno (YoY). L’IPC core è il valore preso di mira dalle banche centrali in quanto esclude gli input volatili di cibo e carburante. Quando l’IPC core supera il 2%, di solito porta a tassi di interesse più elevati e viceversa se scende al di sotto del 2%. Poiché tassi di interesse più elevati sono positivi per una valuta, un’inflazione più elevata di solito porta a una valuta più forte. È vero il contrario quando l’inflazione scende.
Anche se può sembrare controintuitivo, l’elevata inflazione in un paese fa aumentare il valore della sua valuta e viceversa, portando a una minore inflazione. Questo perché la banca centrale in genere aumenta i tassi di interesse per combattere l’inflazione più elevata, portando a maggiori afflussi di capitale globale da parte degli investitori che cercano un luogo redditizio per parcheggiare i propri soldi.
L’oro era l’asset a cui gli investitori si rivolgevano durante i periodi di elevata inflazione perché preservava il suo valore, e mentre gli investitori spesso acquistano ancora oro come rifugio sicuro durante i periodi di estrema turbolenza dei mercati, nella maggior parte dei casi non è così. Perché quando l’inflazione è elevata, le banche centrali alzano i tassi di interesse per contrastarla. Tassi di interesse più elevati hanno un impatto negativo sull’oro perché aumentano il costo opportunità di detenere oro rispetto a un asset fruttifero o di investire il denaro in un conto di deposito in contanti. D’altro canto, un’inflazione più bassa tende ad essere positiva per l’oro poiché abbassa i tassi di interesse e rende il metallo brillante un’alternativa di investimento più redditizia.
