Elias Haddad di Brown Brothers Harriman (BBH) sottolinea che la propensione al rischio globale si sta deteriorando con l’aumento dei prezzi del petrolio, le azioni e le obbligazioni in calo e il rafforzamento del dollaro. La banca sostiene che uno shock energetico prolungato derivante dalla guerra con l’Iran bloccherebbe le banche centrali in politiche restrittive e peggiorerebbe le dinamiche del debito pubblico, il che significa che il dollaro trarrebbe vantaggio principalmente dall’aumento del fabbisogno di finanziamento in USD piuttosto che dalla classica domanda di rifugio sicuro.
La forza del dollaro è legata allo stress sui finanziamenti
“I prezzi del petrolio greggio rimangono sotto pressione al rialzo, le azioni e le obbligazioni globali continuano a scendere e il dollaro USA sta aumentando rispetto alla maggior parte delle valute”.
“La maggiore probabilità di uno shock energetico più persistente aumenta i rischi per la stabilità finanziaria intrappolando le banche centrali in politiche restrittive e ponendo il debito pubblico su un percorso più fragile e insostenibile”.
“Pertanto, l’USD può continuare a beneficiare delle esigenze di finanziamento in dollari piuttosto che degli afflussi di beni rifugio”.
“La domanda di finanziamenti a breve termine in USD tende ad aumentare durante i periodi di stress a causa del ruolo dominante del dollaro nel sistema finanziario globale (regolamento commerciale, prestiti transfrontalieri, emissione obbligazionaria globale, riserve valutarie).”
“Le pressioni sui finanziamenti in dollari si riflettono in una base valutaria più restrittiva e negativa, cosa che avviene sempre più in questo momento”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
