Dan Pan ed Erwin He di Standard Chartered sottolineano che il taglio a sorpresa di 25 punti base di Banxico e la previsione di un ulteriore allentamento hanno aumentato i rischi al ribasso per il peso messicano (MXN). Essi illustrano un posizionamento lungo affollato in MXN e un vantaggio di carry inferiore rispetto ad altre obbligazioni ad alto rendimento dei mercati emergenti. Dato il debole slancio della crescita interna, la banca ora considera sempre più attraenti le posizioni corte in MXN.
Il peso è considerato vulnerabile dopo il sorprendente allentamento
“Vediamo il rischio di un’ulteriore pressione al ribasso sul MXN e preferiamo il cambio USD/MXN come copertura dal rischio per i mercati emergenti con convessità al rialzo nel caso di una rinnovata escalation del conflitto in Medio Oriente”.
“Sospettiamo che il posizionamento lungo in MXN rimanga affollato, in particolare tra i CTA e gli investitori a lungo termine.”
“Il vantaggio di carry di MXN si è ridotto rispetto ai concorrenti ad alto rendimento dei mercati emergenti, e con Banxico che segnala un ulteriore taglio e ignora le preoccupazioni sull’impatto inflazionistico della debolezza del forex, riteniamo che le posizioni short su MXN potrebbero sembrare più attraenti per i partecipanti al mercato, in particolare dato il continuo debole slancio della crescita interna.”
“I rischi tendono verso ulteriori tagli dei tassi poiché lo slancio della crescita rimane offuscato dall’incertezza sulla rinegoziazione dell’accordo commerciale USMCA”.
“Tuttavia, il continuo aumento dell’inflazione potrebbe limitare la portata di un ulteriore allentamento”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
