Venerdì il Dow Jones Industrial Average è crollato, perdendo circa 510 punti, ovvero l’1,1%, scendendo sotto quota 45.500 ed entrando ufficialmente in territorio di correzione. L’S&P 500 ha perso circa l’1%, scendendo dal suo massimo storico a oltre l’8%, mentre il Nasdaq Composite è sceso dell’1,3% dopo essere entrato in zona di correzione il giorno prima. Il calo di venerdì ha coronato il quinto calo settimanale consecutivo per il mercato più ampio, la serie di perdite più lunga dal 2022, poiché le interruzioni nello Stretto di Hormuz e la crescente fiducia in una soluzione diplomatica con l’Iran hanno tenuto saldamente sotto controllo la propensione al rischio.
I disordini nello Stretto di Hormuz stanno scuotendo i mercati energetici
Venerdì i prezzi del petrolio sono aumentati poiché la navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz è stata messa in diretto pericolo. Il Corpo delle Guardie della Rivoluzione Islamica iraniana (IRGC) ha affermato che il corso d’acqua è stato effettivamente chiuso e ha avvertito che qualsiasi movimento attraverso di esso affronterebbe dure reazioni. Due navi battenti bandiera cinese sono state respinte e una nave mercantile battente bandiera tailandese incagliata nello stretto si è arenata venerdì mattina presto, secondo i media statali iraniani. Il greggio Brent, punto di riferimento internazionale, è salito di circa il 3% attestandosi sopra i 110 dollari al barile, mentre il West Texas Intermediate (WTI) statunitense è salito di circa il 4% arrivando a quasi 100 dollari. L’interruzione della carenza di petrolio più critica a livello mondiale è la minaccia più tangibile per l’approvvigionamento da quando è iniziato il conflitto tra Stati Uniti e Iran il 28 febbraio.
Il presidente Trump ha prorogato la scadenza per riprendere gli attacchi alle infrastrutture energetiche iraniane fino al 6 aprile, pubblicando su Truth Social che i colloqui erano “in corso” e “andando molto bene”. I mercati non sono rimasti impressionati. Secondo quanto riferito, il ministro degli Esteri iraniano questa settimana ha dichiarato ai media statali che Teheran non aveva intenzione di tenere colloqui diretti con gli Stati Uniti, e il Wall Street Journal ha riferito che il Pentagono stava valutando la possibilità di inviare altre 10.000 truppe in Medio Oriente.
La fiducia dei consumatori crolla all’aumentare delle aspettative di inflazione
L’indagine sulla fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan (UoM) per marzo ha dipinto un quadro desolante. L’indice complessivo è sceso a 53,3 da 55,5 di febbraio, mancando la stima di consenso di 54,0 e segnando il valore più basso degli ultimi mesi. Ancora più debole la componente delle aspettative, scesa dell’8,7% a 51,7 contro un consenso di 54,1. A preoccupare maggiormente i mercati sono state le aspettative di inflazione a un anno, salite al 3,8% dal 3,4% del mese precedente, ben al di sopra del consenso del 3,4%. Le aspettative a cinque anni sono rimaste stabili al 3,2%.
La combinazione del calo della fiducia dei consumatori e dell’aumento delle aspettative di inflazione sta contribuendo direttamente alla narrativa della stagflazione che ha sempre più attanagliato Wall Street da quando la guerra con l’Iran ha spinto i prezzi del petrolio sopra i 100 dollari all’inizio di questo mese. Questa settimana l’Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico (OCSE) ha aumentato queste preoccupazioni aumentando le previsioni sull’inflazione statunitense per il 2026 al 4,2%, ben al di sopra delle previsioni della Federal Reserve (Fed) del 2,7%.
La probabilità di un rialzo dei tassi supera per la prima volta la soglia del 50%.
Secondo lo strumento FedWatch del CME, i trader nel mercato dei futures hanno aumentato la probabilità di un rialzo dei tassi della Fed entro la fine del 2026 al 52% a partire da venerdì mattina, segnando potenzialmente il cambiamento più significativo nelle aspettative sui tassi di interesse dall’inizio del conflitto con l’Iran. Era la prima volta che la soglia superava la soglia del 50%, un’inversione di tendenza notevole dall’inizio dell’anno, quando tre tagli dei tassi erano pienamente scontati. La Fed sta attualmente mantenendo il suo tasso di interesse obiettivo tra il 3,50 e il 3,75% dopo la pausa nella riunione di marzo. La prossima decisione del Federal Open Market Committee (FOMC) sarà il 29 e 30 aprile.
L’aumento dei prezzi dell’energia, il Bureau of Labor Statistics (BLS) riferisce che i prezzi delle importazioni sono aumentati dell’1,3% a febbraio e il rafforzamento del dollaro USA hanno contribuito all’adeguamento restrittivo dei prezzi. L’oro, che solitamente beneficia dell’incertezza, è rimasto sotto pressione a circa 4.400 dollari l’oncia, ben al di sotto dei massimi storici di gennaio, gravato dall’aumento dei rendimenti reali e dalla prospettiva di una politica monetaria più restrittiva.
I titoli tecnologici estendono le perdite in un contesto di ostacoli normativi e legati all’intelligenza artificiale
Il settore tecnologico ha continuato a essere il più colpito dall’avversione al rischio. Meta (META) è scesa di circa il 2,4% venerdì, dopo essere crollata di quasi l’8% giovedì a seguito di uno storico verdetto della giuria di Los Angeles che ha ritenuto sia Meta che Alphabet (GOOGL) negligenti in una causa sulla dipendenza dai social media. All’inizio di questa settimana, una giuria separata del New Mexico ha assegnato a Meta una sanzione civile di 375 milioni di dollari. Le sentenze, che entrambe le società intendono presentare ricorso, rappresentano un potenziale cambiamento nella responsabilità legale per le piattaforme tecnologiche e potrebbero avere un impatto su migliaia di casi simili. Alphabet è scesa di circa l’1,3%, mentre Microsoft (MSFT) ha perso circa il 2%. I titoli dei chip di memoria hanno continuato la loro svendita dopo che il nuovo algoritmo TurboQuant di Alphabet ha dimostrato che potrebbe ridurre significativamente la memoria necessaria ai modelli di intelligenza artificiale, colpendo particolarmente duramente Micron Technology (MU): le azioni sono scese di quasi il 20% negli ultimi cinque giorni di negoziazione. La decisione della Cina di avviare un’indagine commerciale contro gli Stati Uniti come ritorsione per le tariffe ha aggiunto ulteriore pressione sulle catene di approvvigionamento tecnologico globale.
Energia e valori difensivi sovraperformano nella sessione avversa al rischio
Mentre il mercato in generale ha registrato un declino, sono emerse sacche di amido in alcune parti del mercato, beneficiando degli elevati prezzi del petrolio e del posizionamento difensivo. Chevron (CVX) è salito di oltre l’1%, proseguendo il forte rimbalzo del settore energetico dall’inizio del conflitto con l’Iran. Anche Verizon (VZ) e Walmart (WMT) hanno registrato guadagni modesti durante la sessione, riflettendo una rotazione verso nomi a beta inferiore mentre gli investitori si preparano a una maggiore volatilità nel fine settimana. L’indice di volatilità del CBOE (VIX) è salito di circa l’8% superando quota 27, sottolineando l’accresciuto livello di paura nei mercati. Con la scadenza del 6 aprile prorogata dall’amministrazione Trump che incombe e nessun percorso chiaro verso una soluzione diplomatica in vista, gli operatori si trovano ad affrontare un altro fine settimana di rischi da prima pagina. La prossima settimana segna la fine del trimestre, in cui il ribilanciamento del portafoglio potrebbe aggravare i disordini, e il rapporto di marzo sui salari non agricoli (NFP) del 3 aprile fornirà i prossimi dati chiave sul mercato del lavoro.
Grafico a cinque minuti del Dow Jones
Domande frequenti sul Dow Jones
Il Dow Jones Industrial Average, uno degli indici azionari più antichi del mondo, è composto dai 30 titoli più scambiati negli Stati Uniti. L’indice è ponderato per il prezzo e non per la capitalizzazione. Si calcola sommando i prezzi dei singoli titoli e dividendoli per un fattore, che attualmente è 0,152. L’indice è stato fondato da Charles Dow, fondatore anche del Wall Street Journal. Negli anni successivi è stato criticato per non essere sufficientemente rappresentativo, poiché riflette solo 30 conglomerati, a differenza di indici più ampi come l’S&P 500.
Molti fattori diversi determinano il Dow Jones Industrial Average (DJIA). La performance complessiva di ciascuna società, divulgata nelle relazioni trimestrali sugli utili delle società, è la più importante. Anche i dati macroeconomici statunitensi e globali contribuiscono poiché influiscono sul sentiment degli investitori. Anche il livello dei tassi di interesse fissati dalla Federal Reserve (Fed) influenza il DJIA perché influisce sul costo del denaro, sul quale molte aziende fanno molto affidamento. Pertanto, l’inflazione può essere un fattore importante, oltre ad altri parametri che influenzano le decisioni della Fed.
La Teoria di Dow è un metodo sviluppato da Charles Dow per identificare il trend primario del mercato azionario. Un passo importante è confrontare la direzione del Dow Jones Industrial Average (DJIA) e del Dow Jones Transportation Average (DJTA) e monitorare solo le tendenze in cui entrambi si muovono nella stessa direzione. Il volume è un criterio di conferma. La teoria utilizza elementi di analisi picco-valle. La teoria di Dow presuppone tre fasi di tendenza: accumulazione, quando il denaro intelligente inizia a comprare o vendere; partecipazione pubblica, quando partecipa il grande pubblico; e distribuzione quando il denaro intelligente scompare.
Esistono diversi modi per commerciare con il DJIA. Uno è quello di utilizzare gli ETF, che consentono agli investitori di negoziare il DJIA come un unico titolo invece di dover acquistare azioni di tutte le 30 società coinvolte. Un esempio lampante è l’ETF SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA). I contratti futures DJIA consentono ai trader di speculare sul valore futuro dell’indice e le opzioni danno il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere l’indice in futuro a un prezzo predeterminato. I fondi comuni di investimento consentono agli investitori di acquistare una parte di un portafoglio diversificato di azioni DJIA, fornendo esposizione all’indice complessivo.
