Radhika Rao, economista di DBS Group Research, discute la risposta dell’India alle continue tensioni in Medio Oriente e agli alti prezzi dell’energia, concentrandosi sulla rupia e sui mercati locali. La Reserve Bank of India (RBI) ha rivisto la propria strategia valutaria per limitare la posizione netta aperta in INR poiché la rupia è salita brevemente prima di indebolirsi al di sotto di 95/USD. I rendimenti obbligazionari e i tassi OIS sono aumentati a causa di preoccupazioni fiscali e politiche.
La RBI inasprisce le regole sui cambi mentre l’INR si indebolisce
“Per integrare i suoi sforzi di intervento sul forex volti a contenere il deprezzamento della rupia, la RBI ha rivisto le sue strategie di cambio introducendo un limite giornaliero obbligatorio di 100 milioni di dollari sulla posizione aperta netta dei rivenditori autorizzati (NOP-INR) nel mercato di consegna locale, sostituendo il precedente limite del 25% del capitale Tier 1. In vigore dal 10 aprile, questa misura mira a frenare un posizionamento eccessivo nel mercato dei cambi.”
“In una reazione istintiva, l’INR è salito bruscamente ai livelli superiori di 93 sulla base delle aspettative che i flussi di arbitraggio si sarebbero indeboliti con la nuova politica e che le curve offshore-onshore sarebbero divergenti. Tuttavia, i guadagni dell’INR si sono rivelati di breve durata poiché la rupia si è indebolita fino a un nuovo minimo, sotto 95/USD, poiché gli alti prezzi dell’energia hanno continuato a rappresentare un rischio per i saldi esterni e la stabilità del mercato finanziario.”
“I mercati onshore rimangono chiusi martedì per celebrare la fine dell’anno fiscale, dopo un inizio di settimana volatile. A parte la debolezza della rupia, il rendimento obbligazionario di riferimento a 10 anni è salito al 7% per la prima volta dalla metà del 2024, riflettendo l’incombente stress fiscale, l’offerta costante di emissioni governative e rendimenti globali elevati.”
“Anche i tassi overnight Index Swap (OIS) sono aumentati notevolmente poiché gli investitori hanno preso in considerazione il rischio di una politica più restrittiva. Nell’anno fiscale 27, i costi fiscali prevalenti e la probabilità di maggiori stanziamenti per i sussidi ai fertilizzanti, nonostante l’effetto denominatore del tasso di crescita del PIL nominale (inflazione più elevata), pongono piccoli rischi al rialzo per la previsione del deficit per l’intero anno.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
