Gli analisti di Société Générale Reo Sakida e Jin Kenzaki sottolineano che il settore non manifatturiero giapponese ha mostrato una resilienza più forte del previsto nel primo trimestre, sulla base dell’indagine Tankan per il quarto trimestre del 2025. Notano che i manager aziendali non hanno ancora rivisto al rialzo le aspettative di inflazione sottostante nonostante lo shock del prezzo del petrolio e che le condizioni finanziarie, sebbene leggermente più restrittive, rimangono comodamente allentate dal punto di vista della Banca del Giappone.
Tankan mostra un robusto settore non manifatturiero
“L’indagine Tankan del 4Q25 ha mostrato l’indice Large Mfg a 17 (contro 16 stimati, 16 nel quarto trimestre) e l’indice Large Non-Mfg a 36 (contro 33 stimati, 36 nel quarto trimestre).”
“Un miglioramento nel settore manifatturiero era ampiamente previsto, ma un solido settore non manifatturiero (invariato a 36) non era la nostra aspettativa”.
“Ci aspettavamo che le tensioni politiche tra Cina e Giappone e il calo dei flussi turistici cinesi avrebbero pesato sui settori non MFG”.
“I manager aziendali non hanno aumentato le prospettive di inflazione di fondo durante lo shock del prezzo del petrolio, anche se è probabile che lo faranno nel prossimo sondaggio”.
“Le condizioni finanziarie si sono leggermente inasprite ma rimangono lontane da livelli che potrebbero preoccupare la BoJ”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
