Derek Halpenny, capo della ricerca della MUFG, avverte che la forte performance della sterlina (GBP) a marzo appare vulnerabile. Egli collega i guadagni della sterlina principalmente agli utili, sottolineando al contempo la crescente dipendenza del Regno Unito dalle importazioni di energia, la contrazione della capacità di raffinazione e il rischio di una carenza di carburante raffinato. Data la possibile avversione al rischio e un grave crollo delle condizioni commerciali, vede un aumento del rischio di un’inversione della recente resilienza della sterlina.
Sterlina a rischio shock energetico
“Pertanto, è probabile che la ripresa del rischio rimanga fragile poiché torneranno i dubbi sul miglioramento delle condizioni di approvvigionamento energetico”.
“Per il Regno Unito, la vulnerabilità sembra essere maggiore e quindi c’è un rischio maggiore di un’inversione di direzione della sterlina. In realtà, il movimento della sterlina sembra essere più legato al rendimento.”
“La dipendenza complessiva del Regno Unito dalle importazioni di energia è in aumento a causa del calo della produzione di petrolio nel Mare del Nord e ha ormai raggiunto quasi il 45%. Petrolio e gas rappresentano circa il 90% delle importazioni di energia del Regno Unito e le importazioni di combustibili raffinati sono aumentate, con diesel e kerosene che sono i principali prodotti raffinati importati. La capacità di raffinazione del Regno Unito è diminuita costantemente nel tempo, da 18 raffinerie nei primi anni ’80 a sole 4.”
“Il prezzo del carburante per aerei è raddoppiato nell’attuale shock energetico, mentre i prezzi del diesel stanno aumentando più velocemente di quelli della benzina. Secondo RAC Fuel Watch, il prezzo della benzina è aumentato di circa il 13% mentre i prezzi del diesel sono aumentati quasi del 25%. Il CEO di Shell ha affermato che in Europa potrebbe verificarsi una carenza di carburante raffinato alla fine di questo mese.”
“Con l’aumento dei timori sulla crescita globale e la vulnerabilità del Regno Unito a condizioni commerciali più ampie e alla potenziale carenza di carburante, l’avversione al rischio potrebbe potenzialmente aumentare, consentendo alla sterlina di invertire la sua relativa resilienza a partire da marzo”.
“Se questo rinnovato ottimismo si traducesse in forti cali dei prezzi energetici (una delle maggiori preoccupazioni in questo momento), è probabile che l’aumento dei rendimenti a breve termine si inverta, rafforzando una potenziale correzione per la sterlina”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
