Bernd Weidensteiner e Christoph Balz della Commerzbank sostengono che l’economia americana è in grado di far fronte all’aumento dei prezzi del petrolio meglio che nelle crisi passate. La minore intensità del petrolio, la quasi autosufficienza e le lezioni apprese dallo shock del 2022 supportano la resilienza. Il loro scenario di base prevede solo un calo della crescita nel secondo trimestre, con il PIL statunitense in crescita del 2,4% nel 2026 e del 2,3% nel 2027.
Il rallentamento della crescita è considerato temporaneo e limitato
“Dopo l’invasione russa dell’Ucraina nel febbraio 2022, anche i prezzi del petrolio sono aumentati notevolmente. Ciò è servito come una sorta di” giro di prova “per vedere se l’economia statunitense può ora assorbire uno shock del prezzo del petrolio meglio che negli anni ’70. La crescita degli Stati Uniti è stata appena influenzata e il calo dell’inflazione seguito allo shock del COVID-19 è stato, nella migliore delle ipotesi, ritardato.”
“Ma anche durante le crisi petrolifere degli anni ’70 e dei primi anni ’80, lo shock del prezzo del petrolio da solo difficilmente fu sufficiente a portare l’economia in recessione. In effetti, l’inflazione era già su una tendenza al rialzo a causa delle politiche monetarie e fiscali eccessivamente espansive degli anni ’60.”
“Nel caso attuale, il rischio maggiore è che le aspettative di inflazione si stacchino. Il presidente della Fed Powell ha recentemente sottolineato che l’inflazione è ormai al di sopra dell’obiettivo del 2% della Fed da cinque anni.”
“Un nuovo shock sui prezzi potrebbe quindi costringere la Fed ad adottare politiche più restrittive. Date le aspettative di inflazione rilassate, la raccomandazione del manuale di politica monetaria di ‘esaminare’ gli shock di prezzo guidati dall’offerta potrebbe non essere fattibile.”
“In queste circostanze, è probabile che l’economia statunitense subisca un calo della crescita nel secondo trimestre, in parte a causa del forte trend di crescita sottostante”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
