Gli analisti della Société Générale sottolineano che la RBI ha impedito alle banche di offrire NDF INR a residenti e non residenti per frenare la speculazione. Tuttavia, sostengono che i venti contrari alla rupia rimangono strutturali e legati ai deflussi di FPI, alle dinamiche dello shock petrolifero e al rallentamento della crescita interna, con i rendimenti a 10 anni probabilmente diretti verso il 7,20-7,25%.
Le misure RBI sono viste come una soluzione a problemi più profondi
“La RBI ha svelato ulteriori misure per frenare il commercio speculativo nella valuta impedendo alle banche di offrire INR-NDF sia ai clienti nazionali che a quelli non residenti, che riteniamo sia una soluzione tecnica.”
“Gli ostacoli per la rupia rimangono strutturali e sono legati non solo alla speculazione ma anche ai continui deflussi di FPI, alle dinamiche dello shock petrolifero e al rallentamento della crescita interna”.
“Anche le obbligazioni hanno continuato a scendere, con il rendimento IGB a 10 anni in aumento di 3 punti base al 7,07%. I trader locali si aspettano che i rendimenti estendano l’aumento verso il 7,20-7,25%, riflettendo il calo dell’appetito dell’FPI.”
I numeri dell’anno fiscale 26 sottolineano il cambiamento: la domanda dell’FPI per i titoli di stato del percorso FAR è crollata a soli 35,46 miliardi di ₹ (380 milioni di dollari), rispetto ai 2,31 trilioni di ₹ (24,7 miliardi di dollari) nell’anno fiscale 25, quando l’inclusione nell’indice ha comportato un pesante carico iniziale. Solo marzo ha visto deflussi di debito dell’FPI per un valore di 176,86 miliardi di ₹ (1,9 miliardi di dollari) mentre i timori di shock petrolifero si sono riaccesi preoccupazioni sulla situazione finanziaria e hanno ridotto ulteriormente lo spread IGB-UST”.
“Mentre la RBI ha già adottato misure per frenare il posizionamento speculativo sui cambi da parte di banche e istituzioni finanziarie, i mercati sono sempre più preoccupati che la banca centrale possa assumere un atteggiamento più aggressivo già la prossima settimana, poiché il conflitto in Medio Oriente costringerà a una rivalutazione dei rischi politici”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
