Giovedì i contratti futures sul Dow Jones Industrial Average (DJIA) hanno perso un magro mezzo punto percentuale, ma quel numero non dice quasi nulla sulla storia. Ai minimi della sessione, il DJIA è sceso di oltre 600 punti, l’S&P 500 è sceso dell’1,5% e il Nasdaq Composite è sceso del 2,2%. Quindi, nel giro di circa un’ora, tutti e tre gli indici hanno invertito l’intero movimento e si sono spostati brevemente in verde prima che i venditori si muovessero nuovamente prima della chiusura.
L’indice di volatilità CBOE (VIX) è salito sopra 25, il livello più alto da settimane, e con i mercati azionari chiusi venerdì per il Venerdì Santo, i trader si trovano ad affrontare un lungo fine settimana di Pasqua che comporta molti rischi irrisolti.
Un giorno spero, il giorno dopo ho paura
Questo è diventato lo schema determinante delle ultime due settimane ed è estenuante. Martedì, il presidente Trump ha detto ai giornalisti che si aspetta che le forze statunitensi lascino l’Iran entro due o tre settimane, facendo salire nettamente le azioni. Mercoledì, il DJIA è salito di oltre 200 punti dopo che Trump ha pubblicato su Truth Social che il presidente iraniano aveva chiesto un cessate il fuoco. Il petrolio greggio WTI è sceso sotto i 100 dollari al barile e per un breve momento è sembrato che il mercato avesse toccato il fondo. Poi è arrivato il discorso in prima serata mercoledì sera. Invece di un chiaro segnale di allentamento della tensione, Trump ha promesso di colpire l’Iran “estremamente duro” nelle prossime due o tre settimane e riportare il paese “all’età della pietra”. Giovedì mattina l’ottimismo di inizio settimana era evaporato. I mercati asiatici sono crollati, con il Kospi della Corea del Sud che ha ceduto oltre il 4% e il Nikkei 225 del Giappone che è sceso di oltre il 2%. I futures DJIA sono stati mostrati in ribasso di circa 600 punti prima dell’apertura degli Stati Uniti.
Il dietrofront di mezzogiorno è arrivato in un unico titolo: i media statali iraniani hanno riferito che Teheran stava lavorando con l’Oman per sviluppare un protocollo che consentirebbe alle navi commerciali di passare attraverso lo Stretto di Hormuz dietro pagamento, essenzialmente un accordo di passaggio sicuro basato su pedaggio. È stato sufficiente per dare una svolta all’intera sessione. Il DJIA ha oscillato da meno 600 punti a un breve positivo in meno di due ore. L’S&P 500 è tornato sopra la linea dello zero e il Nasdaq si è ripreso da un deficit del 2,2% e ha registrato un breve rialzo. Ma la manifestazione non durò. Per il resto del pomeriggio gli indici hanno oscillato tra guadagni e perdite prima di stabilizzarsi leggermente al ribasso.
Melissa Brown, responsabile della ricerca sulle decisioni di investimento presso SimCorp, ha detto alla CNBC che gli investitori hanno avuto una “reazione istintiva” nel volere buone notizie, ma poi hanno concluso che c’era ancora troppa incertezza. Questa è una descrizione appropriata dell’azione dei prezzi di giovedì e, francamente, di ogni sessione di questo mese. Todd Schoenberger, CIO di CrossCheck Management, ha aggiunto che la riapertura dello stretto va oltre il petrolio greggio, sottolineando che l’elio è “più prezioso del petrolio straniero” dato il suo ruolo insostituibile nella produzione di semiconduttori.
Il petrolio greggio è ancora di gran moda
Finché lo Stretto di Hormuz rimarrà effettivamente chiuso, i prezzi del petrolio continueranno a dettare la direzione degli indici azionari. Giovedì i futures sul petrolio greggio WTI sono aumentati di circa l’8% a quasi 110 dollari al barile, mentre il greggio Brent è aumentato di circa il 5% a oltre 105 dollari. L’energia è stato di gran lunga il settore con la migliore performance nell’indice S&P 500, con un rendimento di oltre il 36% da inizio anno. Dal lato negativo, il settore dei beni di consumo voluttuari ha registrato la performance peggiore. Le compagnie di crociera, le compagnie aeree e i titoli di consumo sensibili al carburante sono tutti crollati drasticamente, ma i movimenti dei singoli titoli sono secondari rispetto al quadro più ampio: fino a quando il petrolio greggio non si sarà stabilizzato, la volatilità degli indici azionari non scomparirà.
Entriamo nel lungo weekend con domande senza risposta
I dati sulle richieste di sussidio di disoccupazione di giovedì sono stati forti, con richieste che sono scese a 202.000 rispetto al consenso di 212.000, il più basso in quasi due anni. In circostanze normali, questo sarebbe un segnale significativo per il rapporto sui salari non agricoli (NFP) di venerdì. Ma i mercati azionari sono chiusi per il Venerdì Santo, il che significa che solo il mercato obbligazionario reagirà alla PFN in tempo reale e, francamente, i dati sul mercato del lavoro stanno attualmente passando in secondo piano rispetto al ciclo geopolitico.
La domanda più grande che affronteremo la prossima settimana è se il protocollo Iran-Oman sullo Stretto di Hormuz guadagnerà terreno o vacillerà, e se la tempistica di “due o tre settimane” di Trump significherà qualcosa di concreto. Per ora, i trader di futures del Dow Jones dovrebbero aspettarsi più o meno la stessa cosa: oscillazioni guidate dai titoli dei giornali, poche convinzioni e un mercato che non riesce a decidere se la guerra sta finendo o è appena iniziata.
Grafico giornaliero del Dow Jones
Domande frequenti sul Dow Jones
Il Dow Jones Industrial Average, uno degli indici azionari più antichi del mondo, è composto dai 30 titoli più scambiati negli Stati Uniti. L’indice è ponderato per il prezzo e non per la capitalizzazione. Si calcola sommando i prezzi dei singoli titoli e dividendoli per un fattore, che attualmente è 0,152. L’indice è stato fondato da Charles Dow, fondatore anche del Wall Street Journal. Negli anni successivi è stato criticato per non essere sufficientemente rappresentativo, poiché riflette solo 30 conglomerati, a differenza di indici più ampi come l’S&P 500.
Molti fattori diversi determinano il Dow Jones Industrial Average (DJIA). La performance complessiva di ciascuna società, divulgata nelle relazioni trimestrali sugli utili delle società, è la più importante. Anche i dati macroeconomici statunitensi e globali contribuiscono poiché influiscono sul sentiment degli investitori. Anche il livello dei tassi di interesse fissati dalla Federal Reserve (Fed) influenza il DJIA perché influisce sul costo del denaro, sul quale molte aziende fanno molto affidamento. Pertanto, l’inflazione può essere un fattore importante, oltre ad altri parametri che influenzano le decisioni della Fed.
La Teoria di Dow è un metodo sviluppato da Charles Dow per identificare il trend primario del mercato azionario. Un passo importante è confrontare la direzione del Dow Jones Industrial Average (DJIA) e del Dow Jones Transportation Average (DJTA) e monitorare solo le tendenze in cui entrambi si muovono nella stessa direzione. Il volume è un criterio di conferma. La teoria utilizza elementi di analisi picco-valle. La teoria di Dow presuppone tre fasi di tendenza: accumulazione, quando il denaro intelligente inizia a comprare o vendere; partecipazione pubblica, quando partecipa il grande pubblico; e distribuzione quando il denaro intelligente scompare.
Esistono diversi modi per commerciare con il DJIA. Uno è quello di utilizzare gli ETF, che consentono agli investitori di negoziare il DJIA come un unico titolo invece di dover acquistare azioni di tutte le 30 società coinvolte. Un esempio lampante è l’ETF SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA). I contratti futures DJIA consentono ai trader di speculare sul valore futuro dell’indice e le opzioni danno il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere l’indice in futuro a un prezzo predeterminato. I fondi comuni di investimento consentono agli investitori di acquistare una parte di un portafoglio diversificato di azioni DJIA, fornendo esposizione all’indice complessivo.
