Venerdì la coppia USD/JPY viene scambiata con una leggera inclinazione ribassista poiché i timori di intervento in corso sostengono lo yen giapponese (JPY), anche se il dollaro statunitense (USD) rimane stabile rispetto ai suoi principali rivali in seguito alla sorpresa al rialzo nei dati sui salari non agricoli statunitensi (NFP). Anche le condizioni di scarsa liquidità dovute alle festività del Venerdì Santo contribuiscono a un andamento dei prezzi contenuto e instabile.
Al momento in cui scriviamo, la coppia USD/JPY viene scambiata intorno a 159,57, in leggero calo dopo un breve aumento a 159,82 in risposta ai dati sull’occupazione negli Stati Uniti.
Secondo i dati diffusi dal Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti, l’economia statunitense ha creato 178.000 posti di lavoro a marzo, superando le aspettative di 60.000, mentre il tasso di disoccupazione è sceso dal 4,4% al 4,3%. Anche il dato di febbraio è stato rivisto al ribasso, mostrando una perdita di 133.000 posti di lavoro rispetto al calo di 92.000 precedentemente riportato, evidenziando la recente volatilità del mercato del lavoro.
A marzo la retribuzione oraria media è aumentata dello 0,2% rispetto al mese precedente, al di sotto della previsione dello 0,3% e del precedente 0,4%. Su base annua la retribuzione oraria media è aumentata del 3,5%, mancando le attese del 3,7% e scendendo dal 3,8% al 3,8%.
I titoli più forti del previsto hanno supportato le aspettative secondo cui la Federal Reserve (Fed) manterrà i tassi di interesse invariati più a lungo, poiché i mercati hanno ampiamente scontato tagli dei tassi in un contesto di rischi di inflazione legati al petrolio derivanti dalla guerra in corso tra Stati Uniti e Israele con l’Iran.
Tuttavia, i dati sull’attività economica hanno dipinto un quadro più debole, con l’indice S&P Global Composite Purchasing Managers (PMI) sceso da 51,9 di febbraio a 50,3 di marzo, segnando il valore più debole da settembre 2023. Nel frattempo, il PMI dei servizi è sceso a 49,8, al di sotto della stima flash di 51,1, segnalando un calo e il valore più basso in oltre tre anni.
Il debole indice dei responsabili degli acquisti ha avuto un impatto limitato sul dollaro USA. L’indice del dollaro statunitense (DXY), che traccia il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, viene scambiato intorno a 100,15, aumentando i suoi guadagni per il secondo giorno consecutivo.
Tuttavia, l’USD/JPY fatica a trovare supporto. Gli operatori rimangono cauti in prossimità del livello 160 poiché le autorità giapponesi hanno ripetutamente segnalato la loro volontà di affrontare l’eccessiva volatilità e mantenere i guadagni limitati nonostante la forza di fondo del dollaro USA.
Domande frequenti sulle retribuzioni non agricole
I libri paga non agricoli (NFP) fanno parte del rapporto mensile sull’occupazione del Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti. La componente Nonfarm Payrolls misura specificamente la variazione del numero di persone impiegate negli Stati Uniti nel mese precedente, esclusa l’agricoltura.
Il dato relativo ai libri paga non agricoli può influenzare le decisioni della Federal Reserve fornendo una misura del successo con cui la Fed sta rispettando il suo mandato di promuovere la piena occupazione e un’inflazione al 2%. Un valore NFP relativamente alto significa che più persone hanno un impiego, guadagnano più denaro e sono quindi propense a spendere di più. Un punteggio relativamente basso nei libri paga non agricoli, d’altro canto, potrebbe indicare che le persone hanno difficoltà a trovare lavoro. La Fed in genere aumenta i tassi di interesse per combattere l’elevata inflazione causata dalla bassa disoccupazione e li abbassa per stimolare un mercato del lavoro stagnante.
Le buste paga non agricole sono generalmente correlate positivamente con il dollaro USA. Ciò significa che quando i numeri dei salari e degli stipendi sono più alti del previsto, il dollaro tende a salire e viceversa quando sono più bassi. I NFP influenzano il dollaro USA a causa della loro influenza sull’inflazione, sulle aspettative di politica monetaria e sui tassi di interesse. Un NFP più elevato di solito significa che la Federal Reserve inasprirà la politica monetaria e sosterrà il dollaro.
Le buste paga non agricole sono generalmente correlate negativamente con il prezzo dell’oro. Ciò significa che un salario più alto del previsto avrà un impatto negativo sul prezzo dell’oro e viceversa. Un NFP più elevato ha generalmente un impatto positivo sul valore dell’USD e, come la maggior parte delle principali materie prime, l’oro è valutato in dollari USA. Pertanto, man mano che il dollaro aumenta di valore, sono necessari meno dollari per acquistare un’oncia d’oro. Inoltre, tassi di interesse più elevati (che in genere si traducono in PFN più elevati) riducono anche l’attrattiva dell’oro come investimento rispetto all’investimento in contanti, dove il denaro almeno frutta interessi.
Il libro paga non agricolo è solo un componente all’interno di un rapporto sull’occupazione più ampio e può essere messo in ombra dagli altri componenti. Se i dati NFP sono superiori alle previsioni ma gli utili settimanali medi sono inferiori alle attese, il mercato ha ignorato l’effetto potenzialmente inflazionistico del risultato principale e ha interpretato il calo degli utili come deflazionistico. Anche il tasso di partecipazione e l’orario medio settimanale possono influenzare la reazione del mercato, ma solo in rari eventi come le Grandi Dimissioni o la Crisi Finanziaria Globale.
