Geoff Yu di BNY sottolinea che l’aumento dei prezzi dell’energia e le pressioni sul mercato del gas non hanno ancora spinto le principali economie dell’ASEAN verso deficit insostenibili della bilancia dei pagamenti. La Bank Indonesia (BI) si concentra sulla difesa della rupia indonesiana (IDR) e sul rafforzamento della bilancia dei pagamenti, mentre la regione nel suo insieme presenta ancora un modesto surplus commerciale. Yu sostiene che le riserve dovrebbero attenuare la volatilità, con un aggiustamento che avverrebbe principalmente attraverso la domanda e le misure fiscali.
Rischi per la bilancia dei pagamenti, ma buffer
“La decisione sul tasso di interesse della Banca Indonesia (BI) è stata ampiamente in linea con le aspettative e la banca centrale si è impegnata a mantenere la stabilità valutaria, definendolo un tentativo” globale “di mantenere la stabilità dell’IDR.”
“L’intervento rimarrà mirato, ma BI ha anche sottolineato la necessità di” rafforzare “la bilancia dei pagamenti per mitigare l’impatto della guerra, poiché le previsioni delle partite correnti del paese sono state riviste drasticamente al ribasso, da un deficit dello 0,5% del PIL all’1,3%. A nostro avviso, qualsiasi importatore netto di energia dei mercati emergenti (EM) deve tenere conto dei rischi della bilancia dei pagamenti nelle decisioni della banca centrale, in particolare i concorrenti dell’Indonesia nel sud-est asiatico. “
“Le difficoltà dell’ASEAN durante il conflitto sono ben documentate, ma i numeri non sono insormontabili. Le principali economie dell’ASEAN – Indonesia, Malesia, Tailandia, Vietnam, Filippine e Singapore – hanno attualmente un surplus combinato semestrale di circa 25 miliardi di dollari, il 60% del quale è attribuibile a Singapore, i cui modelli commerciali sono sui generis.”
“Il deficit netto è gestibile, soprattutto rispetto alle riserve. La preoccupazione riguarda più la velocità della riduzione, che potrebbe portare a una significativa volatilità del mercato.”
“Siamo d’accordo sul fatto che nel contesto attuale, le riserve dovrebbero essere utilizzate come misura di livellamento e la correzione della bilancia dei pagamenti dovrebbe avvenire attraverso aggiustamenti dal lato della domanda. Le misure fiscali per contenere l’attività sono un’utile misura tampone, sebbene ciò sia al di fuori della giurisdizione delle banche centrali locali.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
