Gli analisti di ING Frantisek Taborsky e Zoltán Homolya si aspettano che la banca centrale ungherese Magyar Nemzeti Bank (MNB) lasci il tasso di interesse di riferimento invariato al 6,25% nel 2026. Sostengono che l’attuale incertezza geopolitica, gli elevati prezzi dell’energia e le vulnerabilità specifiche dell’Ungheria non lasciano spazio a tagli dei tassi. Nonostante alcune mosse di sostegno del mercato, si aspettano che la banca centrale mantenga un atteggiamento aggressivo e attendista.
La MNB frena più a lungo la sua politica monetaria
“La persistente elevata incertezza che circonda la guerra in Medio Oriente suggerisce che la NBH lascerà i tassi di interesse invariati al 6,25%. Se è vero che l’economia è in grado di assorbire meglio l’impatto dei prezzi energetici più elevati rispetto al 2022, la continua elevata incertezza geopolitica limita certamente la flessibilità della politica monetaria.”
“Prima di tutto, un taglio dei tassi per aprile è decisamente fuori discussione, e questa è una richiesta molto convincente. Ci aspettiamo che la Banca Centrale adotti un tono aggressivo per influenzare la stabilità del mercato dei cambi e mantenere il cambio EUR/HUF a un livello più basso. Ci aspettiamo che la Banca mostri la massima flessibilità per convincere gli operatori di mercato e proiettare un’immagine di forza, calma, pazienza e cautela.”
“Sulla base dello scenario di base aggiornato per i mercati energetici e le principali banche centrali, che è più pessimista di prima, prevediamo che l’inflazione in Ungheria continuerà ad accelerare per il resto dell’anno. Ci aspettiamo che raggiunga una media del 3,5% nel secondo trimestre, superi l’intervallo di tolleranza nella seconda metà dell’anno e una media del 4,3% nell’ultimo trimestre. Dato che i prezzi dell’energia rimangono più alti di prima e a causa del loro impatto sull’Ungheria, attualmente non vediamo nessuno scenario di inflazione che indichi un taglio dei tassi quest’anno.”
“Tuttavia, se si verificasse lo scenario peggiore, l’inflazione aumenterebbe notevolmente e supererebbe il 6% nel terzo trimestre. La NBH non potrebbe ignorarlo e sarebbe costretta ad aumentare i tassi di interesse.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
