Elias Haddad di Brown Brothers Harriman’s (BBH) rileva che il cambio USD/JPY si sta consolidando appena sotto 160,00 dopo che l’indice dei prezzi al consumo (CPI) è aumentato leggermente a marzo e le aspettative della Banca del Giappone (BoJ) rimangono invariate per ora. Con i mercati che quasi certamente scontano un movimento fermo la prossima settimana, Haddad sostiene che gli investitori stanno sottovalutando il rischio di un rialzo dei tassi, dato l’output gap positivo del Giappone e la robusta crescita dei salari.
Il mercato è compiacente riguardo al rischio di un inasprimento della BOJ
“USD/JPY viene scambiato in un range ristretto appena sotto la resistenza chiave a 160,00. L’indice dei prezzi al consumo del Giappone di marzo è stato leggermente superiore al previsto, ma non cambia le aspettative di rialzo dei tassi della Banca del Giappone (BOJ).”
“L’IPC complessivo è salito all’1,5% a/a (consenso: 1,4%) contro l’1,3% di febbraio, trainato dalle voci legate al petrolio. L’IPC core escludendo gli alimentari freschi è stato dell’1,8% a/a (consenso: 1,7%) contro l’1,6% di febbraio, mentre l’IPC core esclusi gli alimentari freschi e l’energia è stato in linea con il consenso al 2,4% a/a contro il 2,5% di febbraio.”
“Poco prima della decisione sul tasso di politica monetaria di martedì, verranno pubblicati gli indicatori CPI sottostanti della Banca del Giappone (BoJ) per marzo. La curva swap sta quasi certamente scontando che la BoJ mantenga i tassi di interesse stabili allo 0,75% la prossima settimana. A nostro avviso, il mercato sta sottovalutando il rischio di un rialzo dei tassi dato l’output gap positivo del Giappone (0,45% nel terzo trimestre del 2025) e i solidi risultati delle recenti trattative salariali primaverili.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
