Venerdì la coppia EUR/GBP viene scambiata in un range ristretto, oscillando tra guadagni e perdite marginali, poiché i mercati mostrano una reazione moderata agli ultimi dati economici e i trader rimangono concentrati sugli sviluppi geopolitici che circondano gli Stati Uniti e l’Iran. Al momento in cui scrivo, il cross si aggira intorno a 0,8671, sostanzialmente invariato nel corso della giornata e sulla buona strada per un terzo calo settimanale consecutivo.
La sterlina britannica sta trovando supporto dalle vendite al dettaglio più forti del previsto, mentre l’euro rimane sotto pressione dopo che l’ultimo indice IFO sul clima economico della Germania si è indebolito su tutta la linea, indicando un deterioramento del sentiment delle imprese poiché l’aumento dei prezzi dell’energia e le continue tensioni in Medio Oriente pesano sulla fiducia in tutti i settori.
Le vendite al dettaglio nel Regno Unito per marzo suggeriscono una forte domanda dei consumatori. Le vendite al dettaglio totali sono aumentate dello 0,7% su base mensile, superando le aspettative di un aumento dello 0,2% e invertendo il precedente calo dello 0,6%. Su base annua, le vendite sono aumentate dell’1,7% anno su anno, in leggero calo rispetto al precedente 1,8% ma ancora al di sopra delle previsioni dell’1,3%.
L’indice IFO del clima economico tedesco per aprile è sceso da 86,3 a 84,4, deludendo le aspettative di 85,5. La stima attuale è scesa da 86,7 a 85,4, al di sotto della previsione di 86,2, mentre l’indice delle aspettative è sceso da 85,9 a 83,3, anch’esso al di sotto della stima di 85,0.
Sul fronte geopolitico, il sentiment del mercato è leggermente migliorato dopo la notizia dell’arrivo del ministro degli Esteri iraniano Abbas Araghchi a Islamabad, alimentando le speranze che i canali diplomatici possano essere riaperti dopo lo stallo dei colloqui. Tuttavia, l’agenzia di stampa statale iraniana IRNA ha affermato che la visita aveva lo scopo di colloqui con funzionari pakistani piuttosto che di negoziati diretti con gli Stati Uniti.
Resta l’incertezza sulla possibilità che i colloqui diretti con gli Stati Uniti abbiano luogo poiché il blocco navale statunitense in corso, che Teheran vede come un ostacolo chiave, continua a pesare sulle prospettive dei negoziati. Con lo Stretto di Hormuz ancora sottoposto a un doppio blocco, il rischio di interruzione delle forniture di petrolio rimane elevato, mantenendo alti i prezzi dell’energia, alimentando preoccupazioni sull’inflazione e complicando le prospettive di politica monetaria sia per la Banca d’Inghilterra (BoE) che per la Banca Centrale Europea (BCE).
L’attenzione ora si rivolge alle riunioni di politica monetaria della prossima settimana, in cui si prevede che entrambe le banche centrali lasceranno invariati i tassi di interesse. L’attenzione si concentrerà sulle previsioni lungimiranti, in particolare sul modo in cui i politici valutano l’impatto dell’aumento dei prezzi dell’energia, con i mercati alla ricerca di segnali più chiari sul percorso dei tassi di interesse mentre i trader scontano sempre più possibili rialzi dei tassi.
Domande frequenti sull’inflazione
L’inflazione misura l’aumento del prezzo di un paniere rappresentativo di beni e servizi. L’inflazione complessiva è solitamente espressa come variazione percentuale su base mensile (MoM) e su base annua (YoY). L’inflazione core esclude voci più volatili come cibo e carburante, che possono fluttuare in base a fattori geopolitici e stagionali. L’inflazione core è il numero su cui si concentrano gli economisti e il livello preso di mira dalle banche centrali, che hanno il compito di mantenere l’inflazione a un livello gestibile, solitamente intorno al 2%.
L’indice dei prezzi al consumo (CPI) misura la variazione del prezzo di un paniere di beni e servizi in un determinato periodo di tempo. Di solito è espresso come variazione percentuale mese su mese (MoM) e anno su anno (YoY). L’IPC core è il valore preso di mira dalle banche centrali in quanto esclude gli input volatili di cibo e carburante. Quando l’IPC core supera il 2%, di solito porta a tassi di interesse più elevati e viceversa se scende al di sotto del 2%. Poiché tassi di interesse più elevati sono positivi per una valuta, un’inflazione più elevata di solito porta a una valuta più forte. È vero il contrario quando l’inflazione scende.
Anche se può sembrare controintuitivo, l’elevata inflazione in un paese fa aumentare il valore della sua valuta e viceversa, portando a una minore inflazione. Questo perché la banca centrale in genere aumenta i tassi di interesse per combattere l’inflazione più elevata, portando a maggiori afflussi di capitale globale da parte degli investitori che cercano un luogo redditizio per parcheggiare i propri soldi.
L’oro era l’asset a cui gli investitori si rivolgevano durante i periodi di elevata inflazione perché preservava il suo valore, e mentre gli investitori spesso acquistano ancora oro come rifugio sicuro durante i periodi di estrema turbolenza dei mercati, nella maggior parte dei casi non è così. Perché quando l’inflazione è elevata, le banche centrali alzano i tassi di interesse per contrastarla. Tassi di interesse più elevati hanno un impatto negativo sull’oro perché aumentano il costo opportunità di detenere oro rispetto a un asset fruttifero o di investire il denaro in un conto di deposito in contanti. D’altro canto, un’inflazione più bassa tende ad essere positiva per l’oro poiché abbassa i tassi di interesse e rende il metallo brillante un’alternativa di investimento più redditizia.
