Gli strateghi della MUFG affermano che il cambio EUR/USD si è ritirato verso la metà del range 1,1400-1,2000 mentre l’euro deve far fronte agli ostacoli derivanti dallo shock energetico in Medio Oriente e dall’indebolimento dei PMI dell’Eurozona. Si aspettano che la BCE ritarderà l’inasprimento fino a giugno e rilascerà un totale di 50 punti base, creando una divergenza politica a breve termine con la Fed ma fornendo comunque un certo supporto attraverso la riduzione degli spread di rendimento.
Lo shock energetico pesa sulle prospettive dell’euro
“L’EUR ha perso slancio rialzista nell’ultima settimana, con EUR/USD e EUR/GBP scesi rispettivamente sotto 1,1700 e 0,8700. Il pullback di EUR/USD segue un forte rally che ha completamente recuperato le perdite iniziali all’inizio del conflitto in Medio Oriente, con la coppia che ha raggiunto un picco a 1,1849 il 17 aprile. Di conseguenza, EUR/USD è scivolato di nuovo verso il centro del trading range. 1.1400-1.2000 è in vigore da giugno dello scorso anno.”
“La recente correzione dell’Euro sembra essere dovuta a una combinazione di fattori, tra cui la delusione per la mancanza di progressi nei colloqui USA-Iran sulla riapertura dello Stretto di Hormuz e i segnali emergenti dell’impatto negativo iniziale dello shock dei prezzi dell’energia sull’economia dell’Eurozona. Più a lungo lo Stretto di Hormuz rimane chiuso, più dirompente sarà probabilmente lo shock dei prezzi dell’energia per l’economia dell’Eurozona, il che aumenterà i venti contrari per l’Euro.”
“La BCE ha delineato chiaramente tre scenari principali per l’economia dell’Eurozona in risposta allo shock dei prezzi dell’energia: scenario di base, scenario negativo e scenario grave. In un recente discorso, la presidente Lagarde ha affermato che nella sua valutazione l’economia dell’Eurozona si trova attualmente tra lo scenario di base e lo scenario negativo. Ha sottolineato che i prezzi dell’energia non sono ancora aumentati “abbastanza da spingerci direttamente nel nostro scenario negativo”, mentre i prezzi europei del gas naturale rimangono “al di sotto del nostro scenario di base”.
“Continuiamo ad aspettarci che la BCE offra un totale di 50 punti base di rialzi dei tassi, anche se la tempistica del primo rialzo sarà probabilmente posticipata fino a giugno. Ciò crea spazio per una divergenza politica a breve termine tra la BCE e la Fed mentre la Fed diventa più a suo agio nel trascurare lo shock dei prezzi dell’energia in questa occasione. Il restringimento degli spread di rendimento ha contribuito a sostenere l’euro e moderare la forza dell’USD in risposta allo shock dei prezzi dell’energia.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
