Giovedì l’oro (XAU/USD) viene scambiato intorno ai 4.021 dollari, in calo dello 0,50% rispetto alla giornata in cui scriviamo, ma si mantiene comunque comodamente al di sopra del livello psicologico chiave di 4.000 dollari. Il metallo si sta consolidando dopo un forte rally che lo ha portato mercoledì al nuovo massimo storico di 4.059 dollari, spinto da forti afflussi di beni rifugio in un contesto di crescente incertezza politica e geopolitica.
Lo shutdown in corso negli Stati Uniti, giunto ormai al nono anno, continua ad alimentare le preoccupazioni del mercato. Lo stallo al Congresso sta impedendo la ripresa delle operazioni federali e interrompendo la pubblicazione dei dati economici chiave, a partire dal rapporto sui salari non agricoli (NFP) di venerdì scorso. La mancanza di trasparenza sullo stato dell’economia statunitense complica le prospettive di politica monetaria della Federal Reserve (Fed) e aumenta le aspettative di imminenti tagli dei tassi di interesse.
Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati stanno attualmente scontando una probabilità quasi del 100% di un taglio dei tassi a ottobre, seguito da un’altra mossa a dicembre. Questa prospettiva sta esercitando una pressione al ribasso sui rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi e sul dollaro statunitense (USD), che sostengono entrambi i prezzi dell’oro.
Sul fronte geopolitico, le tensioni permangono nonostante i segnali di allentamento a breve termine. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato mercoledì che Israele e Hamas hanno concordato la prima fase di un piano di cessate il fuoco mediato dagli Stati Uniti. Sebbene l’annuncio abbia contribuito a dissipare le preoccupazioni immediate, gli analisti rimangono cauti sulla sostenibilità del cessate il fuoco poiché la guerra in Ucraina e le più ampie tensioni USA-Cina continuano a pesare sul sentiment globale.
La combinazione di paralisi politica negli Stati Uniti, un cambiamento accomodante nelle aspettative della Fed e la continua domanda di beni rifugio significa che l’oro è ben supportato vicino ai massimi storici.
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono portare rapidamente a un’escalation dei prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a tenere sotto controllo i prezzi dell’oro, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
