La sottoperformance della sterlina (GBP) rispetto alle principali valute del G10 è stata in gran parte contenuta ieri, con l’avversione al rischio che ha causato la sottoperformance delle valute del G10 ad alto beta, come NOK e AUD. Ma l’EUR/GBP ha registrato il suo maggior guadagno giornaliero dal 16 settembre, mentre gli investitori hanno iniziato a prepararsi alla possibilità di un allentamento anticipato del previsto da parte della BoE. Ieri il rendimento dei titoli di stato britannici a due anni è sceso di 5 punti base, con la prospettiva di un taglio dei tassi prima della fine dell’anno in aumento dal 20% al 40% negli ultimi tre giorni di negoziazione, riferisce Derek Halpenny, analista FX presso MUFG.
Il posizionamento di mercato per un taglio dei tassi di interesse da parte della BoE è in aumento
“Naturalmente, vorremmo sostenere che la mancanza di prezzi per un taglio entro la fine dell’anno (sostanzialmente dicembre) è una ragione per questa mossa. Il prezzo sembra troppo basso considerando che c’è un bel divario tra le riunioni dell’MPC di novembre e dicembre. Ci sono due rapporti sull’occupazione e due rapporti sull’indice dei prezzi al consumo pubblicati tra questi due incontri, quindi basandosi solo su questo c’è ampio spazio per spostare le aspettative del mercato sulla base di questi dati pubblicati. Tra questi due incontri avremo anche il bilancio del Regno Unito in linea 26 novembre, che è il totale. La probabilità confermerà un futuro freno economico netto sull’economia mentre il governo cerca di colmare un buco di bilancio stimato di 30 miliardi di sterline”.
“Anche se crediamo che ieri ci sia stata una selezione dei dati sull’occupazione, siamo d’accordo con la direzione generale del movimento dei tassi poiché vediamo la possibilità che la BoE possa tagliarli a dicembre. Ieri abbiamo anche ricevuto commenti dal membro del MPC Alan Taylor – un noto giocatore accomodante che ha votato con Swati Dhingra per un taglio dei tassi a settembre. I suoi commenti hanno avuto un impatto più fiducioso poiché si aspettava che l’economia richiedesse un ulteriore allentamento monetario.”
“Il discorso di Taylor ha affrontato la deviazione degli scambi e una conclusione è stata che una deviazione degli scambi su “scala significativa” avrebbe probabilmente avuto un “impatto significativo sui prezzi” nel Regno Unito. Le esportazioni cinesi verso la Gran Bretagna hanno mostrato un aumento del 12,2% su base annua a settembre, con i dati pubblicati questa settimana che mostrano che le ragioni per un taglio dei tassi sono probabilmente in aumento. Manteniamo la nostra visione di un aumento graduale del cambio EUR/GBP fino alla fine dell’anno con l’aumento del posizionamento di mercato per un taglio dei tassi da parte della BoE. La coppia EUR/GBP rimane un’opinione di trading pubblicata nella nostra pubblicazione FX Weekly.
