L’indice del dollaro statunitense (DXY), che replica il biglietto verde rispetto a un paniere di valute, è sotto una certa pressione di vendita per il terzo giorno consecutivo, scendendo al minimo di oltre una settimana durante la sessione asiatica di giovedì. L’indice è attualmente appena al di sotto del livello medio di 98,00 e appare vulnerabile alla continuazione del recente calo rispetto al livello più alto dall’inizio di agosto raggiunto la scorsa settimana.
Le aspettative accomodanti della Federal Reserve statunitense (Fed), così come i timori che un prolungato shutdown del governo statunitense e la guerra commerciale USA-Cina possano danneggiare la performance economica, si stanno rivelando fattori chiave che indeboliscono il dollaro. In effetti, i trader hanno quasi completamente scontato la possibilità che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse di 25 punti base (bps) alle riunioni politiche di ottobre e dicembre.
Mercoledì il Senato ancora una volta non è riuscito a far avanzare il disegno di legge sui finanziamenti governativi approvato dalla Camera per la nona volta mentre la chiusura si estendeva alla sua terza settimana. I democratici rimangono ribelli alle minacce di licenziamento di massa del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, mentre un giudice federale ha temporaneamente bloccato l’amministrazione Trump dal licenziare i lavoratori federali mentre il blocco in corso è iniziato il 1° ottobre.
Nel frattempo, le tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina sono riacutizzate nelle ultime settimane dopo che gli Stati Uniti hanno ampliato le restrizioni tecnologiche e la Cina ha annunciato controlli più severi sulle esportazioni di terre rare. Inoltre, entrambi i paesi hanno annunciato tasse portuali per le navi collegate alle rispettive flotte, alimentando i timori di una guerra commerciale totale. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha affermato di vedere gli Stati Uniti coinvolti in una guerra commerciale con la Cina.
Tuttavia, il segretario al Tesoro americano Scott Bessent ha suggerito una pausa più lunga sulle tariffe elevate sui beni cinesi se la Cina interrompesse il suo piano di severi controlli sulle esportazioni di minerali critici. Tuttavia, l’incertezza potrebbe continuare a esercitare pressioni al ribasso sul dollaro, confermando le prospettive negative a breve termine. Gli operatori si aspettano ora un nuovo slancio dai discorsi di alcuni influenti membri del FOMC.
Domande frequenti sul dollaro USA
Il dollaro americano (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d’America e la valuta “de facto” di molti altri paesi dove circola insieme alle banconote locali. Secondo i dati del 2022, è la valuta più scambiata al mondo, rappresentando oltre l’88% del fatturato totale globale in valuta estera, ovvero una media di 6,6 trilioni di dollari di transazioni al giorno. Dopo la seconda guerra mondiale, il dollaro statunitense sostituì la sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per gran parte della sua storia, il dollaro USA è stato sostenuto dall’oro fino a quando l’accordo di Bretton Woods ha abolito il gold standard nel 1971.
Il singolo fattore più importante che influenza il valore del dollaro USA è la politica monetaria, che è stabilita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi (controllare l’inflazione) e promuovere la piena occupazione. Lo strumento più importante per raggiungere questi due obiettivi è l’aggiustamento dei tassi di interesse. Se i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo della Fed del 2%, la Fed aumenterà i tassi di interesse, il che andrà a beneficio del valore del dollaro. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse, gravando sul biglietto verde.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può anche stampare più dollari e avviare l’allentamento quantitativo (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche hanno smesso di prestarsi reciprocamente prestiti (per paura del default delle controparti). Si tratta dell’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse ottenga il risultato desiderato. È stata l’arma scelta dalla Fed per combattere la stretta creditizia durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare titoli di stato statunitensi principalmente da istituzioni finanziarie. Il QE di solito porta a un dollaro USA più debole.
L’inasprimento quantitativo (QT) è il processo inverso in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza in nuovi acquisti. Di solito è positivo per il dollaro USA.
