Lo yen giapponese (JPY) rimane in vantaggio rispetto alla sua controparte americana per il terzo giorno consecutivo, salendo fino al massimo di una settimana durante la sessione asiatica di giovedì. La spaccatura nella coalizione al governo del Partito Liberal Democratico (LDP) con il Komeito ha minacciato il tentativo di Sanae Takaichi di diventare la prima donna primo ministro del paese, nota per la sua posizione di stimolo economico. Ciò ha portato all’inversione del commercio di Takaichi, che a sua volta è stato un fattore chiave nel sostenere lo JPY. Inoltre, l’escalation delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, i crescenti rischi geopolitici e le preoccupazioni per un prolungato shutdown del governo negli Stati Uniti stanno spingendo i flussi verso lo JPY come rifugio sicuro.
Nel frattempo, gli operatori hanno scontato la possibilità che la Banca del Giappone (BoJ) possa ritardare un ulteriore inasprimento in un contesto di accresciuta incertezza interna. Ciò potrebbe scoraggiare i rialzisti dello JPY dal piazzare scommesse aggressive in un contesto di propensione al rischio positiva. Ciononostante, si prevede che la BoJ mantenga il suo percorso di normalizzazione della politica monetaria e aumenti i tassi di interesse entro la fine dell’anno. Ciò rappresenta una netta differenza rispetto alle scommesse secondo cui la Federal Reserve taglierà i costi di finanziamento altre due volte quest’anno. Quest’ultimo mantiene i rialzisti del dollaro USA (USD) sulla difensiva e suggerisce un’estensione del recente calo della coppia USD/JPY dal massimo di otto mesi.
Lo yen giapponese continua a guadagnare terreno mentre i mercati invertono il trade di Takaichi
- La coalizione di lunga data tra il Partito Liberal Democratico (LDP) e Komeito si è conclusa bruscamente la settimana scorsa. La divisione, a sua volta, significa che la neoeletta leader del LDP Sanae Takaichi avrebbe bisogno del sostegno di altri partiti per confermarla come la prima donna primo ministro del Giappone.
- Takaichi è un sostenitore delle politiche economiche dell’ex primo ministro Shinzo Abe, che favoriva una spesa elevata e stimoli monetari per sostenere l’economia. Tuttavia, gli sviluppi hanno contribuito ad alleviare le preoccupazioni sulla posizione fiscale del Giappone e hanno sostenuto lo yen giapponese.
- Nel frattempo, il parlamento giapponese non è stato in grado di fissare una data per il voto sul nuovo primo ministro poiché anche i partiti di opposizione stanno tenendo colloqui per ottenere un sostegno sufficiente per formare un nuovo governo. L’incertezza rappresenta una sfida per la Banca del Giappone nel continuare ad aumentare i tassi di interesse.
- Le tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina si sono intensificate nelle ultime settimane dopo che gli Stati Uniti hanno ampliato le restrizioni tecnologiche e la Cina ha annunciato controlli più severi sulle esportazioni di terre rare. Inoltre, entrambi i paesi hanno annunciato l’introduzione di tasse portuali per le navi collegate alle rispettive flotte, alimentando i timori di una guerra commerciale.
- In effetti, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha affermato di vedere gli Stati Uniti in una guerra commerciale totale con la Cina. Tuttavia, il segretario al Tesoro americano Scott Bessent ha suggerito una pausa più lunga sulle tariffe elevate sui beni cinesi se la Cina interrompesse il suo piano di severi controlli sulle esportazioni di minerali critici.
- Sul fronte geopolitico, il segretario alla Guerra americano Pete Hegseth ha avvertito la Russia di smettere di combattere o rischiare una risposta che solo gli Stati Uniti potrebbero dare. Ciò aumenta il rischio di un’ulteriore escalation nella lunga guerra tra Russia e Ucraina e favorisce lo status di rifugio sicuro dello JPY tra le scommesse di rialzo dei tassi della BoJ.
- Nel frattempo, il membro del consiglio della BoJ Naoki Tamura ha dichiarato giovedì che il tasso di crescita economica in Giappone probabilmente aumenterà e che il rallentamento delle economie d’oltremare non sarà così grave come inizialmente previsto. Tamura ha aggiunto che la BoJ dovrebbe alzare i tassi di interesse più vicino a quelli che sarebbero considerati livelli neutrali.
- Ciò rappresenta un significativo allontanamento dalle crescenti aspettative secondo cui la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse di 25 punti base in ottobre e dicembre. Inoltre, i timori che lo shutdown del governo americano possa avere un impatto sull’economia stanno pesando sul dollaro.
- Mercoledì un giudice ha temporaneamente vietato all’amministrazione Trump di licenziare i lavoratori federali durante il blocco in corso iniziato il 1° ottobre. Ciò avviene mentre il Senato fallisce per la nona volta nel portare avanti un disegno di legge sui finanziamenti del governo repubblicano approvato dalla Camera dei Rappresentanti.
- Gli operatori sono ora in attesa degli interventi di un certo numero di influenti membri del FOMC più avanti nella sessione nordamericana per ulteriori indizi sui tagli dei tassi. Ciò, a sua volta, svolgerà un ruolo chiave nell’influenzare la dinamica dei prezzi dell’USD e fornirà una certa vivacità alla coppia USD/JPY.
L’USD/JPY potrebbe indebolirsi ulteriormente verso il livello psicologico di 150,00
Il calo notturno ha spinto la coppia USD/JPY al di sotto della SMA (media mobile semplice) a 200 ore. Il successivo calo al di sotto dell’area 150,70 o del livello di ritracciamento di Fibonacci del 38,2% del recente solido rimbalzo dallo swing low mensile di ottobre potrebbe essere visto come un fattore chiave per i trader ribassisti. Tuttavia, gli oscillatori sul grafico giornaliero rimangono ancora in territorio positivo, suggerendo che i prezzi spot potrebbero trovare supporto vicino al livello psicologico di 150,00. L’handle in questione corrisponde al 50% Fibo. Livello di ritracciamento che, se rotto in modo deciso, potrebbe esporre il Fibonacci al 61,8%. Livello di ritracciamento, intorno all’area 149,15.
D’altro canto, qualsiasi tentativo di recupero potrebbe ora trovarsi di fronte a una barriera immediata vicino al livello di 151,00. Un movimento sostenuto oltre questo livello potrebbe sollevare ulteriormente la coppia USD/JPY, anche se è più probabile che rimanga limitata vicino all’ostacolo di confluenza di 151,65. L’intervallo menzionato include il breakpoint della SMA a 200 ore e il Fibonacci del 23,6%. Livello di ritracciamento. Tuttavia, alcuni acquisti successivi annullerebbero qualsiasi distorsione negativa a breve termine e consentirebbero ai prezzi spot di recuperare il livello rotondo di 152,00 prima di continuare a salire verso il massimo dell’oscillazione settimanale attorno alla regione di 152,60.
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
