I mercati rimangono in gran parte avversi al rischio a causa delle valutazioni elevate e dei rischi geopolitici in corso, spingendo i gestori patrimoniali a rivalutare le esposizioni per paese e settore in vista di possibili correzioni, riferiscono gli analisti di BNY FX.
La tecnologia e l’intelligenza artificiale dominano le azioni poiché il mercato è cauto
“I recenti sviluppi hanno avuto un impatto principalmente su fattori commerciali e legati al credito, ma anche il posizionamento non allineato ai fondamentali sarà rivisto man mano che gli ostacoli agli utili aumenteranno man mano che il ciclo di rendicontazione avanza. Nell’universo di copertura, nove mercati azionari su 45 monitorati hanno attualmente livelli di inventario superiori al 20%, indicando livelli di prezzo fermi e indicatori di flusso in miglioramento. Per settore, le maggiori partecipazioni si concentrano in gruppi legati all’intelligenza artificiale e alla tecnologia nei paesi emergenti e mercati sviluppati”.
“Questa concentrazione si riflette nelle composizioni regionali di Asia, Europa e Americhe. Nei mercati sviluppati, i semiconduttori e le apparecchiature per semiconduttori sono il gruppo industriale più fortemente detenuto e l’unico con azioni superiori di oltre il 20% alla media mobile di 12 mesi. I materiali, sostenuti dall’aumento del prezzo dell’oro, sono al quarto posto nella classifica di settore, mentre l’hardware tecnologico è al quinto posto. Anche automobili e componenti hanno quote relativamente forti, nonostante una debolezza narrativa per quelli tradizionali. Case automobilistiche: un modello associato agli effetti di base di precedenti sottoperformance.
“Mentre il settore cinese dei veicoli elettrici deve affrontare sfide continue, i risultati variano all’interno del complesso automobilistico a seconda dei principali hub di produzione e delle catene di fornitura. L’esposizione ai materiali rimane sensibile ai movimenti dell’oro, che ha supportato il recente posizionamento. Nel complesso, il set di dati mostra una forza concentrata nelle industrie legate alla tecnologia, un’esposizione ai materiali aziendali legata alle dinamiche delle materie prime e una notevole esposizione ad automobili e componenti in condizioni di mercato prevalenti di avversione al rischio e livelli di valutazione elevati.”
