I recenti flussi di dati – in particolare la crescita salariale e l’indice dei prezzi al consumo – supportano la nostra visione del taglio dei tassi di dicembre. Aumenta il rischio di un taglio a novembre, ma è probabile che l’MPC aspetterà il budget; Il rischio di un ritardo fino a febbraio dipende dai dati in arrivo. Secondo gli economisti di Standard Chartered, la stretta della finanza pubblica, la debolezza del mercato del lavoro e una tendenza disinflazionistica probabilmente supporteranno i tagli della BoE nel 2026.
È improbabile che l’MPC sia già stato allineato
“I recenti dati rilasciati dal Regno Unito supportano la nostra opinione secondo cui il prossimo taglio dei tassi di interesse della Banca d’Inghilterra (BoE) avrà luogo a dicembre: la crescita dei salari del settore privato è stata inferiore alle aspettative in agosto, la maggior parte dei parametri di inflazione CPI hanno sorpreso negativamente a settembre e i dati sulla crescita – come la percentuale del PIL mese su mese di agosto e i PMI di settembre – indicano uno slancio economico più debole nella seconda metà dell’anno. Inoltre, le notizie riguardanti il Bilancio del 26 novembre hanno ampiamente sostenuto la nostra Il punto di vista accomodante della BoE sul governo, suggerisce che potrebbe aumentare il buffer fiscale rispetto ai suoi obiettivi (il che implica una maggiore stretta fiscale complessiva) e che potrebbe inquadrare i cambiamenti politici in modo da fornire uno stimolo deflazionistico (ad esempio attraverso una riduzione dell’IVA sulle bollette energetiche).”
“L’inflazione è ancora quasi il doppio dell’obiettivo del 2,0% della BoE e vari membri del Monetary Policy Committee (MPC) hanno fatto dichiarazioni aggressive nell’ultimo mese. Un taglio a dicembre non è quindi inevitabile. I rischi allentati nel mercato del lavoro potrebbero indebolire la pressione sulla contrattazione salariale e aiutare la crescita dei salari nel settore privato a continuare a indebolirsi.” si indebolisce. Ciò dovrebbe portare a un rallentamento costante, seppure graduale, dell’inflazione nel settore dei servizi. Manteniamo quindi la nostra visione non consensuale secondo cui la BoE effettuerà altri tre tagli dei tassi nel 2026”.
