L’oro (XAU/USD) si stabilizza giovedì dopo una sessione volatile mentre i trader digeriscono il taglio dei tassi della Federal Reserve (Fed) e le caute prospettive di politica monetaria. Al momento in cui scriviamo, la coppia XAU/USD viene scambiata a circa 3.980 dollari, dopo aver brevemente rivisitato la soglia psicologica dei 4.000 dollari, in rialzo di circa l’1,20% nel corso della giornata.
Mercoledì, la Fed ha tagliato i tassi di “gestione del rischio” di 25 punti base (bps) per il secondo giorno consecutivo, in linea con le aspettative del mercato. Ma con la mossa ampiamente scontata, l’attenzione si è rapidamente spostata sui commenti post-riunione del presidente della Fed Jerome Powell, che hanno lasciato nebulose le prospettive per i futuri tagli dei tassi.
Powell ha affermato che “un ulteriore taglio dei tassi alla riunione di dicembre non è scontato, anzi il contrario”, un commento che per un breve periodo ha pesato sul metallo prezioso, spingendo al tempo stesso il dollaro americano (USD) e i rendimenti dei titoli del Tesoro.
Le prospettive a breve termine dell’oro appaiono contrastanti poiché i trader ridimensionano le aspettative di un taglio dei tassi a dicembre a causa del tono cauto di Powell. Poiché i tassi di interesse più bassi in genere aumentano l’attrattiva degli asset non redditizi, il venir meno delle prospettive di un ulteriore allentamento monetario limita il potenziale di rialzo del metallo.
Allo stesso tempo, la pace commerciale durata un anno tra gli Stati Uniti e la Cina ha allentato alcune tensioni e fornito un sollievo temporaneo ai mercati. Tuttavia, l’attuale chiusura del governo negli Stati Uniti e le incertezze geopolitiche ed economiche continuano a mantenere gli investitori cauti.
Fattori trainanti del mercato: i tagli della Fed, la cautela di Powell e la tregua tra Stati Uniti e Cina influenzano il sentiment del mercato
- Giovedì scorso, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump e il presidente cinese Xi Jinping hanno concluso i loro colloqui a margine del vertice APEC in Corea del Sud. I due leader hanno concordato una pace commerciale della durata di un anno che include un taglio delle tariffe statunitensi sui prodotti cinesi dal 57% al 47% circa e l’impegno cinese a riavviare gli acquisti di soia negli Stati Uniti. Trump ha affermato che la Cina ha accettato di “continuare apertamente e liberamente il flusso di terre rare, minerali critici, magneti, ecc.”
- La Federal Reserve americana ha tagliato il tasso di interesse di riferimento di 25 punti base, portandolo in una fascia obiettivo compresa tra il 3,75% e il 4,00%. La decisione non è stata unanime: il governatore della Fed Stephen Miran ha votato per un taglio più profondo di 50 punti base e il presidente della Fed di Kansas City Jeffrey Schmid ha preferito lasciare i tassi invariati.
- Nella sua dichiarazione di politica monetaria, la Fed ha osservato che l’attività economica continua a crescere a un ritmo moderato, anche se la crescita dell’occupazione ha rallentato e l’inflazione rimane piuttosto elevata. I politici hanno riconosciuto che l’incertezza sulle prospettive rimane elevata e che i rischi al ribasso per l’occupazione sono aumentati negli ultimi mesi. Il comitato ha inoltre annunciato l’intenzione di porre fine al rafforzamento quantitativo (QT) interrompendo le riduzioni delle sue partecipazioni in titoli il 1° dicembre, avviando una pausa nell’elaborazione del bilancio.
- Nella conferenza stampa, il presidente della Fed Jerome Powell ha affermato che esiste una tensione tra la lotta all’inflazione e il rilancio dell’occupazione, sottolineando che nessuno dei due può essere risolto con un unico strumento politico. Ha aggiunto che il tasso di interesse di riferimento è attualmente nell’intervallo di molte stime neutrali e che se i dati del mercato del lavoro mostrassero segni di stabilizzazione o rafforzamento, ciò influenzerebbe le future decisioni politiche. Powell ha anche detto che c’è una “maggioranza crescente” nel comitato che suggerisce che potrebbe essere meglio aspettare per andare avanti.
- Secondo il rapporto sulle tendenze della domanda di oro del terzo trimestre del 2025 del World Gold Council (WGC), pubblicato il 30 ottobre, la domanda totale di oro è aumentata del 3% su base annua raggiungendo 1.313 tonnellate, raggiungendo un livello record per il trimestre. La domanda di investimenti è aumentata del 47% a 537 tonnellate, guidata da forti afflussi di ETF di 222 tonnellate e da acquisti sostenuti di lingotti e monete per 316 tonnellate. Gli acquisti della banca centrale sono rimasti solidi a 220 tonnellate, in aumento del 28% su base trimestrale, mentre il consumo di gioielli è sceso del 19% a fronte di prezzi record.
Analisi tecnica: XAU/USD si consolida sotto i 4.000 dollari con un moderato slancio rialzista
La coppia XAU/USD rimane vulnerabile sotto i 4.000 dollari e sta cercando di stabilizzarsi dopo la recente volatilità, sebbene non vi siano acquisti successivi. Sul grafico a quattro ore, la resistenza immediata appare attorno alla media mobile semplice (SMA) a 21 periodi vicino a 3.982 dollari, seguita dalla zona da 4.000 a 4.020 dollari.
Una rottura decisiva al di sopra di quest’area potrebbe spostare al rialzo le prospettive a breve termine, anche se il metallo probabilmente dovrà affrontare una rinnovata pressione di vendita nella fascia 4.100-4.200 dollari.
D’altro canto, i 3.900 dollari fungono da forte livello di supporto dove l’interesse all’acquisto è emerso ripetutamente durante i movimenti al ribasso nelle ultime sessioni. Una rottura al di sotto di questo livello potrebbe segnalare la continuazione della fase di correzione più ampia. Il Relative Strength Index (RSI) è vicino a 44, indicando uno slancio leggermente rialzista con un potere di rialzo limitato.
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono rapidamente far aumentare i prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a mantenere i prezzi dell’oro sotto controllo, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
