Le valute a rischio non stanno registrando il tipico rimbalzo che ci si sarebbe potuto aspettare dopo che gli Stati Uniti e la Cina hanno concordato una tregua commerciale di un anno la scorsa settimana. Riteniamo che al momento ci siano due fattori in gioco che mantengono il dollaro dominante, osserva Chris Turner, analista FX presso ING.
È probabile che il DXY rimanga intorno a 100,00/100,25
“Il primo è che il mercato sta rivalutando la portata del ciclo di allentamento della Federal Reserve dopo la conferenza stampa del presidente Jerome Powell della scorsa settimana. Qui, la probabilità di un taglio del tasso di 25 punti base a dicembre è scesa al 66% e potrebbe scendere ulteriormente domani a seconda dei dati statunitensi di questa settimana, ma mercoledì il rilascio mensile di posti di lavoro ADP sarà un grande motore del mercato – e probabilmente la più grande possibilità della settimana per una ripresa del trend ribassista del dollaro.”
“Il nostro secondo fattore che sostiene il dollaro è la tensione nei mercati monetari statunitensi. Con la sua stretta quantitativa, la Fed ha ridotto le riserve bancarie quest’anno, e il Tesoro americano ha anche ricostituito le sue disponibilità liquide (il Conto generale del Tesoro) da 300 miliardi di dollari a 950 miliardi di dollari. Considerata la liquidità in eccesso, ora sembra che le condizioni nel mercato monetario statunitense siano più tese – un esempio di ciò sono i dati di venerdì che mostrano che le banche hanno perso 50 miliardi di dollari da un giorno all’altro.” Le banche hanno pagato il 4,00% per i finanziamenti dalla Permanent Repo Facility della Fed, mentre i tassi di mercato dovrebbero essere al centro dell’intervallo della Fed compreso tra 3,75% e 4,00%.
“I mercati monetari ristretti in genere supportano il dollaro, e staremo attenti a vedere se questa difficoltà nell’accesso ai finanziamenti in dollari si estende a livello internazionale allo swap su base valutaria, come le banche che scambiano euro con finanziamenti in dollari. Sarebbe piuttosto negativo per EUR/USD, ma non c’è ancora alcun segno di ciò. Aspettatevi che il DXY rimanga vicino al massimo del suo range di tre mesi a 100.00/100.25, salvo approfondimenti da parte del.” Il mercato del lavoro statunitense potrebbe vedere una rivalutazione da parte della Fed del taglio al 100% a dicembre.
