L’oro (XAU/USD) ha iniziato la settimana con cautela, oscillando all’interno del range stabilito tra 3.900 e 4.050 dollari, mentre i trader valutano l’evoluzione del contesto macro. Al momento in cui scriviamo, la coppia XAU/USD viene scambiata intorno ai 4.008 dollari, dopo essere scesa brevemente a 3.962 dollari all’inizio della sessione asiatica.
L’oro fatica ad attrarre ulteriori acquisti poiché il dollaro statunitense (USD) resta ampiamente sostenuto dall’atteggiamento aggressivo della Federal Reserve (Fed). La banca centrale ha tagliato i tassi di interesse di 25 punti base (bp) in occasione della riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) della scorsa settimana, ma ha segnalato che un ulteriore allentamento sarebbe improbabile quest’anno. Questa posizione ha rafforzato il biglietto verde su tutta la linea, e gli operatori hanno ridimensionato le aspettative di un altro taglio dei tassi a dicembre.
Allo stesso tempo, la crescente propensione al rischio e il rafforzamento delle azioni globali limitano il potenziale di rialzo dei lingotti. L’allentamento del conflitto commerciale tra Stati Uniti e Cina ha ridotto per il momento la domanda di beni rifugio tradizionali. Tuttavia, la tendenza generale è ancora al rialzo, supportata dalla continua domanda istituzionale e dalla continua incertezza geopolitica ed economica, che continuano ad ancorare il supporto a lungo termine per il metallo prezioso.
Market mover: lo spostamento fiscale in Cina e l’indice ISM dei direttori degli acquisti determinano l’umore di inizio settimana
- L’oro è finito sotto pressione dopo che è stato riferito che il Ministero delle Finanze cinese ha ridotto l’esenzione IVA per l’oro acquistato tramite lo Shanghai Gold Exchange e lo Shanghai Futures Exchange dal 13% al 6% a partire dal 1° novembre 2025.
- Gli analisti di ANZ Research hanno affermato che gli investitori in Cina sono stati “delusi” dalla nuova regola, che rimuove un vantaggio fiscale chiave che aveva a lungo sostenuto il commercio dell’oro. La banca ha avvertito che, dato lo status della Cina come uno dei maggiori consumatori di oro al mondo, la mossa potrebbe avere implicazioni di vasta portata e potenzialmente portare ad aggiustamenti dei prezzi al dettaglio e della domanda di investimenti.
- Sul fronte commerciale, sabato la Casa Bianca ha annunciato un accordo quadro in base al quale la Cina allenterà le restrizioni sull’esportazione di terre rare e sospenderà le indagini sulle aziende statunitensi di semiconduttori. In cambio, Washington estenderà la sospensione di alcune tariffe, inclusa un’imposta del 100% precedentemente pianificata sulle merci cinesi. L’annuncio fa seguito all’incontro tra il presidente degli Stati Uniti Donald Trump e il presidente cinese Xi Jinping la scorsa settimana al vertice APEC in Corea del Sud, dove entrambi i leader hanno concordato una tregua commerciale di un anno fino a novembre 2026.
- La Corte Suprema inizierà mercoledì le udienze sulla legalità dell’uso dei poteri di emergenza da parte del presidente Donald Trump per imporre tariffe ai sensi dell’IEEPA. Due tribunali di grado inferiore hanno già dichiarato illegali tali tariffe e l’esito potrebbe determinare la futura portata dell’autorità presidenziale sulla politica commerciale.
- Lo shutdown governativo negli Stati Uniti sta entrando nel suo 33° giorno senza alcun progresso in vista ed è sulla buona strada per superare il precedente record di 35 giorni se lo shutdown continua. I senatori si incontreranno di nuovo più tardi lunedì poiché la crisi dei finanziamenti continua a ritardare la pubblicazione dei dati economici chiave e a sollevare preoccupazioni sull’impatto economico più ampio.
- Data la scarsità di dati negli Stati Uniti causata dallo shutdown, gli investitori si stanno rivolgendo ai dati privati. Oggi l’attenzione è focalizzata sull’ISM Manufacturing Purchasing Managers Index (PMI) di ottobre. Il consenso suggerisce un leggero aumento a 49,5 da 49,1 di settembre. Vengono seguiti anche i commenti dei funzionari della Fed Mary Daly e Lisa Cook. Nel corso della settimana, l’attenzione si sposterà sulle aperture di lavoro JOLTS, sulla variazione dell’occupazione ADP, sul PMI dei servizi ISM, sui tagli di posti di lavoro Challenger e sul sondaggio sul sentiment dell’Università del Michigan.
Analisi tecnica: XAU/USD rimane vicino a 4.000 USD con uno slancio neutrale
L’oro non ha un chiaro slancio direzionale, viene scambiato all’interno di un intervallo ristretto e bloccato tra le principali medie mobili a breve termine sul grafico a 4 ore. La media mobile semplice (SMA) a 50 periodi, vicino ai 4.026 dollari, continua a limitare il rialzo e coincide con una precedente zona di supporto-resistenza compresa tra 4.020 e 4.050 dollari.
D’altro canto, la SMA a 21 periodi a 3.996$ fornisce un supporto immediato. Una rottura al di sotto di questo livello potrebbe esporre l’area dei 3.900 dollari, dove è probabile che l’interesse all’acquisto riemerga durante le fasi di ribasso.
Al contrario, un movimento decisivo al di sopra della confluenza del 50-SMA e della resistenza orizzontale aprirebbe la porta verso la regione 4.100$-4.150$. Il Relative Strength Index (RSI) è a 49, riflettendo un orientamento neutrale e confermando la mancanza di convinzione del mercato in entrambe le direzioni.
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono rapidamente far aumentare i prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a tenere sotto controllo i prezzi dell’oro, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
