Lo yen giapponese (JPY) rimane in arretramento rispetto al dollaro statunitense (USD), generalmente più solido, salendo al suo livello più alto dal 12 febbraio durante la sessione asiatica di martedì. Gli investitori rimangono incerti sulla probabile tempistica del prossimo rialzo dei tassi da parte della Banca del Giappone (BoJ), poiché si prevede che il nuovo Primo Ministro giapponese Sanae Takaichi perseguirà piani di spesa fiscale aggressivi e resisterà all’inasprimento della politica monetaria. Questo, unito all’indebolimento della domanda di beni rifugio, si sta rivelando un fattore chiave che continua a indebolire lo JPY.
Nel frattempo, la scorsa settimana, il governatore della BoJ Kazuo Ueda ha lasciato intendere un atteggiamento aggressivo, suggerendo la possibilità di un rialzo dei tassi a dicembre o gennaio del prossimo anno. Inoltre, la speculazione secondo cui le autorità potrebbero intervenire per frenare l’ulteriore debolezza dello JPY potrebbe dissuadere i trader ribassisti dal piazzare scommesse aggressive. L’USD, d’altro canto, è salito a nuovi massimi dall’inizio di agosto poiché i trader hanno ridimensionato le loro aspettative di un altro taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve (Fed) statunitense a dicembre, fornendo un vento favorevole alla coppia USD/JPY.
Gli orsi dello yen giapponese mantengono il controllo mentre le preoccupazioni fiscali continuano ad alimentare l’incertezza sugli aumenti dei tassi di interesse della BoJ
- La Banca del Giappone rimane riluttante a impegnarsi in ulteriori rialzi dei tassi poiché il nuovo Primo Ministro giapponese Sanae Takaichi è a favore di un pacchetto di stimoli, mantenendo lo yen giapponese depresso rispetto al dollaro USA rialzista durante la sessione asiatica di martedì.
- Nel frattempo, i dati diffusi venerdì scorso hanno mostrato che l’indice chiave dei prezzi al consumo a Tokyo – la capitale del Giappone – è stato al di sopra dell’obiettivo del 2% della BoJ per tre anni e mezzo. Ciò a sua volta depone a favore di un ulteriore inasprimento della politica monetaria da parte della banca centrale.
- Inoltre, il governatore della BoJ Kazuo Ueda ha dichiarato la scorsa settimana che la probabilità che il suo scenario di base si realizzi è aumentata e ha ribadito che la banca centrale alzerà ulteriormente i tassi di interesse se l’economia e i prezzi si muoveranno in linea con le previsioni.
- In aggiunta a ciò, il rischio di un intervento valutario da parte delle autorità giapponesi potrebbe limitare perdite più profonde in JPY, anche se gli acquisti sostenuti di dollari USA continuano a sostenere il sentimento di acquisto intorno alla coppia USD/JPY, che è vicina al livello più alto da febbraio.
- La scorsa settimana il presidente della Fed Jerome Powell ha sfidato le aspettative del mercato di un altro taglio dei tassi alla riunione di dicembre, aiutando l’indice USD (DXY) a costruire un trend rialzista di una settimana che lo ha spinto al massimo di tre mesi.
- Martedì sera lo shutdown del governo degli Stati Uniti raggiungerà la soglia dei 35 giorni, destinato a diventare il più lungo mai registrato, precedentemente fissato nel 2019, poiché i legislatori repubblicani e democratici al Congresso rimangono bloccati sul disegno di legge sui finanziamenti.
- Il leader della maggioranza al Senato John Thune ha detto di essere ottimista riguardo alla fine dello shutdown del governo questa settimana e che la Camera alta voterà per la 14esima volta più tardi questo martedì sul disegno di legge sui finanziamenti sostenuto dai repubblicani e approvato dalla Camera.
- Gli investitori sembrano ora preoccupati che un prolungato shutdown governativo possa causare danni economici, invitando nuovamente alla cautela prima di prepararsi alla continuazione del movimento di apprezzamento del dollaro e ad ulteriori guadagni per la coppia USD/JPY.
La coppia USD/JPY sembra destinata a salire ulteriormente e a riconquistare il livello psicologico di 155,00
Da un punto di vista tecnico, il superamento della soglia 153,25-153,30 avvenuto la settimana scorsa e il conseguente rafforzamento sopra il livello 154,00 sono stati visti come un fattore chiave per i rialzisti dell’USD/JPY. Inoltre, gli oscillatori sul grafico giornaliero sono comodamente in territorio positivo e sono ancora lontani dall’essere in territorio di ipercomprato. Ciò a sua volta suggerisce un movimento sopra l’ostacolo centrale tra 154,75 e 154,80 verso la riconquista del livello psicologico di 155,00.
D’altra parte, qualsiasi pullback correttivo sembra ora trovare un certo supporto vicino al livello di 154,00 prima del minimo oscillante di venerdì scorso, intorno all’area di 153,65. Segue la resistenza tra 153,30 e 153,25, che diventa supporto, e 153,00, che, se rotta in modo decisivo, potrebbe esporre l’area 152,15. Alcune vendite successive al di sotto del livello di 152,00 annullerebbero le prospettive positive a breve termine e spingerebbero la coppia USD/JPY nell’area 151,55-151,50 sulla strada verso il supporto chiave a 151,10-151,00.
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
