Martedì l’oro (XAU/USD) si mantiene entro range familiari, recuperando leggermente dai cali precedenti dopo aver trovato supporto vicino alla zona dei 3.970 dollari. Al momento in cui scriviamo, la coppia XAU/USD viene scambiata intorno ai 3.995 dollari, poiché i trader rimangono riluttanti ad assumere nuove posizioni in un contesto di rafforzamento del dollaro statunitense (USD) e di un atteggiamento cauto da parte della Federal Reserve (Fed).
L’oro sembra essere in un sano periodo di consolidamento dopo la correzione dal massimo record di 4.381 dollari raggiunto il 20 ottobre. Il calo delle azioni globali sta aiutando a limitare le perdite dei lingotti d’oro poiché l’allentamento della propensione al rischio fornisce un certo supporto al metallo. Tuttavia, il rialzo rimane limitato poiché gli afflussi verso i beni rifugio diminuiscono e le aspettative di un altro taglio dei tassi da parte della Fed quest’anno si affievoliscono.
Tuttavia, la tendenza generale al rialzo rimane intatta poiché le incertezze geopolitiche ed economiche continuano a mantenere gli investitori cauti. Allo stesso tempo, il lockdown in corso da parte del governo negli Stati Uniti continua a pesare sul sentiment del mercato.
Fattori determinanti del mercato: i trader stanno rivalutando le possibilità di taglio dei tassi a dicembre in seguito ai commenti della Fed
- Le nuove norme cinesi sull’IVA sull’oro hanno spinto diverse banche statali a smettere di ritirare oro fisico e ad aprire nuovi conti al dettaglio, mentre le autorità cercavano di frenare la domanda speculativa nel mercato interno dell’oro. La politica rivista, che riduce l’esenzione IVA per alcune transazioni in oro dal 13% al 6%, limiterà probabilmente temporaneamente gli acquisti al dettaglio e peserà sulla domanda a breve termine da parte di uno dei maggiori acquirenti globali di oro fisico.
- Lunedì i funzionari della Fed hanno dato segnali contrastanti: alcuni hanno sottolineato i rischi di inflazione mentre altri hanno evidenziato un graduale rallentamento del mercato del lavoro. Il governatore della Fed Lisa Cook ha affermato che l’inflazione rimane al di sopra dell’obiettivo del 2% e potrebbe rimanere elevata fino al prossimo anno a causa degli effetti tariffari. Tuttavia, ha sottolineato che la politica deve continuare ad essere “adeguatamente mirata” al ripristino della stabilità dei prezzi. Ha aggiunto che il recente taglio del tasso di 25 punti base è stato appropriato considerati i crescenti rischi al ribasso per l’occupazione, ma ha ribadito la sua volontà di agire con forza se l’inflazione si rivelasse più persistente.
- Il presidente della Fed di Chicago, Austan Goolsbee, ha dichiarato di non essere soddisfatto dei primi tagli dei tassi di interesse e di considerare ancora l’inflazione “preoccupante”, mentre il governatore della Fed Stephen Miran ha avvertito che è “un errore trarre conclusioni sulla politica monetaria basandosi esclusivamente sulle condizioni finanziarie”. Goolsbee ha sottolineato che la soglia per un ulteriore allentamento è ora più alta rispetto agli ultimi due incontri, e Miran ha detto che la Fed “può diventare neutrale attraverso una serie di tagli di 50 punti base, ma non ha bisogno di tagli di 75 punti base”.
- Sulla base degli ultimi commenti della Fed, gli operatori hanno rivalutato le prospettive di un taglio dei tassi a dicembre mentre i politici hanno inviato segnali contrastanti. Secondo lo strumento FedWatch del CME, la probabilità di un taglio del tasso di 25 punti base alla prossima riunione è ora di circa il 70%, in calo rispetto al 94% di una settimana fa ma poco più del 65% di lunedì.
- UBS ha affermato che il recente calo dell’oro è stato probabilmente temporaneo e ha mantenuto la sua previsione di 4.200 dollari l’oncia, con uno scenario al rialzo verso 4.700 dollari se i rischi geopolitici o di mercato aumentano. La banca ha osservato che “la tanto attesa correzione ha preso una pausa”, aggiungendo che mentre l’indebolimento dello slancio dei prezzi ha innescato un secondo calo dell’open interest dei futures, “la domanda sottostante rimane forte” e non c’è “nessuna ragione fondamentale per la svendita”.
Analisi tecnica: XAU/USD manca di slancio, il consolidamento persiste sotto i 4.000 dollari
L’oro (XAU/USD) non ha un chiaro slancio direzionale e viene scambiato in un intervallo ristretto appena sotto il livello dei 4.000 dollari. Sul grafico a 4 ore, il metallo deve affrontare una resistenza immediata presso la media mobile semplice (SMA) a 50 periodi, che si allinea strettamente con la zona $ 4.020-$ 4.050, un’ex area di supporto e resistenza.
Un movimento sostenuto al di sopra di questa regione potrebbe aprire la strada verso la SMA a 100 periodi vicino a 4.107 dollari, con acquisti successivi che potrebbero estendere i guadagni verso l’area di 4.150 dollari.
D’altra parte, il primo supporto si trova al minimo intraday di 3.966$, seguito dal livello psicologico di 3.900$. Il Relative Strength Index (RSI) sul grafico a 4 ore è vicino a 47, indicando un orientamento neutrale e rafforzando la visione di consolidamento all’interno del range attuale.
Domande frequenti sulla Fed
La politica monetaria negli Stati Uniti è determinata dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi e promuovere la piena occupazione. Il loro strumento principale per raggiungere questi obiettivi è adeguare i tassi di interesse. Se i prezzi salgono troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo del 2% della Fed, i tassi di interesse vengono aumentati, aumentando i costi di finanziamento in tutta l’economia. Ciò porta a un dollaro statunitense (USD) più forte in quanto rende gli Stati Uniti un luogo più attraente per gli investitori internazionali in cui parcheggiare i propri soldi. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse per incoraggiare l’indebitamento, pesando sul biglietto verde.
La Federal Reserve (Fed) tiene otto riunioni di politica monetaria all’anno, in cui il Federal Open Market Committee (FOMC) valuta la situazione economica e prende decisioni di politica monetaria. Al FOMC partecipano dodici funzionari della Fed: i sette membri del Consiglio dei governatori, il presidente della Federal Reserve Bank di New York e quattro dei restanti undici presidenti della Regional Reserve Bank, il cui mandato dura un anno.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può ricorrere ad una politica chiamata Quantitative Easing (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata in tempi di crisi o quando l’inflazione è estremamente bassa. È stata l’arma preferita dalla Fed durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare obbligazioni di alta qualità dalle istituzioni finanziarie. Il QE solitamente indebolisce il dollaro USA.
Il rafforzamento quantitativo (QT) è il processo inverso dell’allentamento quantitativo in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza nell’acquisto di nuove obbligazioni. Di solito è positivo per il valore del dollaro USA.
