L’Istituto di ricerca per l’elaborazione automatica dei dati (ADP) pubblicherà mercoledì il suo rapporto mensile sulla creazione di posti di lavoro nel settore privato per ottobre. Si prevede che il cosiddetto ADP Employment Change Report mostrerà che l’economia statunitense ha aggiunto 24.000 posti di lavoro, dopo un calo netto di 32.000 a settembre.
Questi numeri saranno di particolare interesse questo mese poiché il lockdown del governo statunitense continua nella sua quinta settimana, molto probabilmente privando il mercato e la Federal Reserve (Fed) delle opportunità di lavoro JOLTS di questa settimana attentamente monitorate e del rapporto chiave sui salari non agricoli (NFP).
Rapporto ADP sull’occupazione: occupazione e Federal Reserve
I crescenti segnali di deterioramento nel mercato del lavoro statunitense sono stati un fattore chiave nel taglio dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della Federal Reserve il 29 ottobre, e rimangono una delle principali preoccupazioni per i membri accomodanti del Monetary Policy Committee (MPC) che continuano a spingere per politiche più favorevoli.
In questo contesto, il rapporto ADP di ottobre non dovrebbe essere motivo di celebrazione. Si prevede che l’occupazione nel settore privato abbia registrato una ripresa, compensando quasi completamente il calo di settembre, ma mostrando comunque numeri coerenti con un mercato del lavoro debole.
Le stime preliminari pubblicate la scorsa settimana da ADP mostrano che l’occupazione netta è cresciuta in media di 14.250 posti di lavoro nelle quattro settimane terminate l’11 ottobre, e il consenso del mercato è per 24.000 nuovi posti di lavoro in ottobre. Questi numeri compenserebbero parzialmente il calo di 32.000 unità di settembre, ma sono a un livello ben inferiore alla media di 150.000 nuovi posti di lavoro aggiunti al mese negli ultimi 15 anni.
Dal punto di vista della politica monetaria, l’ADP molto probabilmente confermerà la difficile situazione futura per la Fed, che dovrà adattare la sua politica monetaria tra un mercato del lavoro debole e rischi di inflazione più elevati. Questa situazione ha portato a una grande divergenza tra i policy maker, che il presidente della Fed Jerome Powell ha citato come la ragione principale dell’indebolimento delle speranze per un ulteriore allentamento monetario a dicembre.
Attualmente, la probabilità di un taglio del tasso di 25 punti base a dicembre è scesa al 64% rispetto al 90% della settimana scorsa. Questo è stato uno dei motivi principali del recente rally del dollaro statunitense (USD). In questo caso, un dato forte dell’ADP potrebbe attenuare i timori sull’occupazione e riportare l’attenzione sull’inflazione, confermando la visione aggressiva di Powell e fornendo ulteriore slancio al dollaro statunitense.
D’altra parte, un’ulteriore delusione, in particolare se si verificasse un ulteriore calo dei posti di lavoro netti, probabilmente aumenterebbe la pressione sulla banca centrale affinché riduca ulteriormente i costi di finanziamento e, a sua volta, spingerebbe al ribasso il dollaro USA.
Quando verrà pubblicato il rapporto ADP e quale impatto potrebbe avere sull’indice USD?
Mercoledì ADP pubblicherà il rapporto sui cambiamenti occupazionali negli Stati Uniti alle 13:15 GMT, che dovrebbe mostrare che il settore privato ha aggiunto 24.000 posti di lavoro in ottobre.
All’inizio della pubblicazione, il dollaro americano si è rafforzato rispetto alle sue principali valute dopo che la Federal Reserve ha effettuato un “taglio da falco” la scorsa settimana. Da allora l’indice del dollaro statunitense (DXY) è salito di quasi l’1,3% e ha raggiunto la soglia psicologica di 100,00.
Da un punto di vista tecnico, Guillermo Alcala, analista di FXStreet, evidenzia l’area di resistenza al di sopra del livello psichiatrico di 100,00: “L’indice del dollaro statunitense è in un ciclo rialzista tra le speranze svanite di tagli dei tassi della Fed, ma il Relative Strength Index (RSI) si sta avvicinando a livelli di ipercomprato nella maggior parte dei periodi di tempo poiché l’azione dei prezzi si avvicina a un livello di resistenza chiave tra 100,00 e il picco di agosto. Una correzione ribassista dovrebbe essere considerata da questi livelli.”
Tuttavia, i tentativi al ribasso dovrebbero rimanere limitati, dice Alcala: “Un possibile pullback dai livelli attuali potrebbe trovare supporto al massimo del 9 ottobre a 99,55 o al minimo del 30 ottobre in area 98,90. Al rialzo, sopra 100,25, gli obiettivi sono il massimo del 29 maggio a 100,55 e il massimo del 16 maggio a 101,25.”
Domande frequenti sull’occupazione
Le condizioni del mercato del lavoro sono un elemento chiave nella valutazione della salute di un’economia e quindi un fattore importante nella valutazione valutaria. Un’elevata occupazione o una bassa disoccupazione hanno un impatto positivo sulla spesa dei consumatori e quindi sulla crescita economica e aumentano il valore della valuta locale. Inoltre, un mercato del lavoro molto ristretto – una situazione in cui c’è carenza di lavoratori per coprire i posti di lavoro vacanti – può avere un impatto anche sul tasso di inflazione e quindi sulla politica monetaria, poiché la bassa offerta di lavoro e l’elevata domanda portano a salari più alti.
Il ritmo con cui aumentano i salari in un’economia è di fondamentale importanza per i politici. Un’elevata crescita salariale significa che le famiglie hanno più soldi da spendere, il che in genere porta ad aumenti dei prezzi dei beni di consumo. A differenza delle fonti di inflazione più volatili, come i prezzi dell’energia, la crescita salariale è vista come una componente chiave dell’inflazione sottostante e continua perché è improbabile che gli aumenti salariali vengano invertiti. Le banche centrali di tutto il mondo prestano molta attenzione ai dati sulla crescita dei salari quando prendono decisioni di politica monetaria.
Il peso che ciascuna banca centrale attribuisce alle condizioni del mercato del lavoro dipende dai suoi obiettivi. Alcune banche centrali hanno mandati espliciti legati al mercato del lavoro che vanno oltre il controllo dei livelli di inflazione. La Federal Reserve (Fed), ad esempio, ha il duplice mandato di promuovere la massima occupazione e la stabilità dei prezzi. Nel frattempo, l’unico compito della Banca Centrale Europea (BCE) è quello di mantenere l’inflazione sotto controllo. Ciononostante, e indipendentemente dai mandati, le condizioni del mercato del lavoro sono un fattore importante per i politici a causa della loro importanza come indicatore della salute dell’economia e del suo collegamento diretto con l’inflazione.
Indicatore economico
Cambiamento occupazionale ADP
L’ADP Employment Change è una misura dell’occupazione nel settore privato pubblicata dal più grande elaboratore di buste paga degli Stati Uniti, Automatic Data Processing Inc. Misura la variazione nel numero di persone impiegate nel settore privato negli Stati Uniti. In generale, un aumento dell’indicatore ha un impatto positivo sulla spesa dei consumatori e stimola la crescita economica. Pertanto, un valore elevato è tradizionalmente considerato rialzista per il dollaro statunitense (USD), mentre un valore basso è considerato ribassista.
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Prossima pubblicazione:
Mercoledì 5 novembre 2025 13:15
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Fonte:
Istituto di ricerca ADP
