I dati sull’inflazione cinese sono stati pubblicati nel fine settimana e hanno mostrato una leggera sorpresa positiva. In questo caso, tuttavia, ciò dovrebbe essere considerato positivo, perché mentre il resto del mondo è alle prese con un’inflazione tendenzialmente troppo elevata, la Cina è ancora sull’orlo della deflazione. Secondo un sondaggio di Bloomberg, l’inflazione dei prezzi al consumo ha sorpreso positivamente attestandosi allo 0,2% su base annua, rispetto alle aspettative di un calo dello 0,1%. Tuttavia, un aumento dei prezzi dello 0,2% su base annua è più in linea con quello che altre economie sperimentano tipicamente su base mensile, osserva Volkmar Baur, analista di cambio di Commerzbank.
Si prevede che il cambio USD/CNY raggiunga quota 7,0 entro la fine del prossimo anno
“L’inflazione in Cina rimane quindi strutturalmente inferiore a quella di altri paesi, in particolare negli Stati Uniti e nell’Eurozona. E poiché questo è stato così per anni ed è probabile che rimanga così, sostiene la valuta poiché i beni (e i servizi) cinesi continuano a diventare più economici rispetto alle loro controparti statunitensi ed europee. Per questo motivo, il tasso di cambio reale suggerisce anche che il renminbi è significativamente sottovalutato da questo punto di vista, sostenendo le esportazioni cinesi.”
“Ciò non significa che ci aspettiamo un forte apprezzamento del CNY nei prossimi mesi. Dopo tutto, il cambio USD/CNY è ancora politicamente controllato dalla PBoC, e un CNY relativamente debole è attualmente nell’interesse del governo cinese. Tuttavia, ciò apre la strada a un leggero apprezzamento nominale del CNY (prevediamo che il cambio USD/CNY si attesterà a 7,0 entro la fine del prossimo anno, rispetto al 7,1 di oggi) senza alcun apprezzamento del tasso di cambio reale.”
“Ciò significa che i beni di esportazione rimangono competitivi in termini di prezzo, mentre allo stesso tempo diventa più attraente detenere il CNY poiché guadagna valore nominale rispetto al dollaro. Ciò dovrebbe aiutare il governo cinese a raggiungere un altro obiettivo: la crescente internazionalizzazione del renminbi.”
