Il dollaro australiano è cresciuto ben oltre il 2% rispetto alla sua controparte neozelandese nelle ultime due settimane, toccando il massimo degli ultimi 12 anni vicino a 1,1600. La divergenza tra le politiche monetarie della RBA e della RBNZ e i deboli dati macroeconomici della Nuova Zelanda stanno minando la fiducia degli investitori nel dollaro neozelandese.
La Reserve Bank of New Zealand ha scioccato i mercati con un taglio enorme (50 punti base) dei tassi di interesse il mese scorso e si prevede che taglierà ulteriormente i tassi di interesse nei prossimi mesi per sostenere la debole crescita economica. Il prodotto interno lordo (PIL) della Nuova Zelanda si è contratto dello 0,9% nel secondo trimestre e si è ridotto in tre degli ultimi cinque trimestri.
I dati pubblicati martedì hanno mostrato che le aspettative di inflazione della RBNZ per l’ultimo trimestre dell’anno rimangono ancorate a un ritmo annuo del 2,28%, dando alla banca centrale un certo margine per allentare ulteriormente la politica monetaria.
La RBA, d’altro canto, sta adottando una politica monetaria più restrittiva, portando a una divergenza politica a sostegno dell’AUD. La settimana scorsa la banca ha lasciato invariato il tasso di interesse di riferimento al 3,6% e ha avvertito dei rischi al rialzo per l’inflazione, smorzando le speranze di un altro taglio dei tassi nel prossimo futuro.
Domande frequenti sulla RBNZ
La Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) è la banca centrale del paese. I suoi obiettivi economici sono il raggiungimento e il mantenimento della stabilità dei prezzi – che si ottiene quando l’inflazione, misurata dall’indice dei prezzi al consumo (CPI), rientra nell’intervallo compreso tra l’1% e il 3% – e il sostegno alla massima occupazione sostenibile.
Il Comitato di Politica Monetaria (MPC) della Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) decide il livello appropriato del tasso di interesse ufficiale (OCR) in conformità con i suoi obiettivi. Se l’inflazione è superiore all’obiettivo, la banca cercherà di domarla aumentando l’OCR chiave, rendendo più costoso per le famiglie e le imprese prendere in prestito denaro e raffreddando così l’economia. Tassi di interesse più elevati hanno generalmente un impatto positivo sul dollaro neozelandese (NZD) poiché portano a rendimenti più elevati e rendono il paese più attraente per gli investitori. Al contrario, tassi di interesse più bassi tendono a indebolire il NZD.
L’occupazione è importante per la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) poiché un mercato del lavoro ristretto può alimentare l’inflazione. L’obiettivo della RBNZ di “massima occupazione sostenibile” è definito come il massimo utilizzo delle risorse lavorative che può essere sostenuto per un lungo periodo di tempo senza accelerare l’inflazione. “Quando l’occupazione raggiunge il suo livello massimo sostenibile, ci sarà un’inflazione bassa e stabile. Tuttavia, se l’occupazione rimane al di sopra del livello massimo sostenibile per troppo tempo, ciò alla fine causerà un aumento dei prezzi a un ritmo sempre più rapido, il che richiederà all’MPC di aumentare i tassi di interesse per mantenere l’inflazione sotto controllo”, afferma la banca.
In situazioni estreme, la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) può introdurre uno strumento di politica monetaria chiamato allentamento quantitativo. Il QE è il processo attraverso il quale la RBNZ stampa valuta locale e la utilizza per acquistare asset – solitamente titoli di stato o obbligazioni societarie – da banche e altre istituzioni finanziarie, con l’obiettivo di aumentare l’offerta di moneta nazionale e stimolare l’attività economica. Il QE di solito si traduce in un indebolimento del dollaro neozelandese (NZD). Il QE è l’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice taglio dei tassi di interesse raggiunga gli obiettivi della banca centrale. La RBNZ lo ha utilizzato durante la pandemia di Covid-19.
