La PBoC sarebbe favorevole ad un apprezzamento dello yuan per promuovere l’internazionalizzazione della valuta. Allo stesso tempo, per mantenere la competitività dei prezzi delle esportazioni cinesi, la PBoC probabilmente non vuole che lo yuan si apprezzi troppo rapidamente rispetto al dollaro, poiché prevediamo che il dollaro sarà nuovamente sotto pressione l’anno prossimo, osserva Tommy Wu, economista senior della Commerzbank.
Il rally del mercato azionario sta attirando afflussi di capitali e domanda di CNY
“Lo yuan (o renminbi) si è stabilizzato tra 7,10 e 7,15 contro il dollaro dalla fine di agosto. Ciò ha fatto seguito ad un ampio apprezzamento dello yuan, da un debole 7,35 contro il dollaro in aprile in seguito all’annuncio da parte degli Stati Uniti delle tariffe del “Giorno della Liberazione”. Ovviamente, la debolezza generale del dollaro sta giocando un ruolo. Tuttavia, vediamo altre ragioni per questo.”
“Il recente rally del mercato azionario ha attirato afflussi di capitali e domanda di CNY. L’indice Shanghai-Shenzhen CSI300 è aumentato del 30% dal recente minimo di aprile. La pace tariffaria USA-Cina conclusa all’inizio di maggio, prorogata per altri 90 giorni in agosto e di nuovo per un anno a novembre fino al 10 novembre 2026, ha portato un certo sollievo alle aziende e agli investitori. I surplus commerciali record della Cina stanno sostenendo il CNY. Il surplus commerciale nei primi dieci mesi Il totale dell’anno raggiunto 965 miliardi di dollari, in crescita del 22% rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso. La PBoC ha aumentato la fissazione giornaliera del CNY a 7,08 da circa 7,15 di luglio, segnalando che la banca centrale sta consentendo allo yuan di apprezzarsi gradualmente.
“Mentre i fattori di cui sopra continuano a sostenere lo yuan nel breve termine, i fattori 1 e 3 potrebbero dover affrontare ostacoli. I recenti flussi di capitale verso i mercati finanziari onshore cinesi potrebbero indebolirsi o addirittura invertirsi se i fondamentali economici e la redditività aziendale non migliorano in modo significativo. Ci sono stati anche segnali di indebolimento dello slancio delle esportazioni, come indicato dal PMI più debole sulle nuove esportazioni e dalla crescita più lenta delle esportazioni verso i mercati non statunitensi in ottobre.”
